導(dǎo)讀：在此次IPO報告期間，邁赫機(jī)器人存在的多起關(guān)聯(lián)交易引起了監(jiān)管層在注冊環(huán)節(jié)時的重點(diǎn)關(guān)注，尤其是與一家名為雷沃重機(jī)有限公司之間或明或暗的業(yè)務(wù)往來，讓監(jiān)管層質(zhì)疑雙方之間或存利益輸送的關(guān)系。除此之外，其以“機(jī)器人”命名的難副其實(shí)的主業(yè)也同樣被人詬病。

　　再過不到半個月時間，便是邁赫機(jī)器人自動化股份有限公司(下稱“邁赫機(jī)器人”)的擬IPO申請順利通過創(chuàng)業(yè)板上市委審核時滿周年之際，但縱然已一年時間過去了，斯時便在爭議中通過審核的邁赫機(jī)器人IPO至今也沒有等到證監(jiān)會成功予以注冊的捷報。

　　在一年前的那場由創(chuàng)業(yè)板上市委召開的2020年第48次審議會議上，與邁赫機(jī)器人同日跨入審核大門的還有其他三家擬IPO企業(yè)，雖然四家公司的上市申請皆在該次審議會議上獲得了上市委員們的首肯，但令邁赫機(jī)器人尷尬的是，其他三家昔日的“同袍戰(zhàn)友”，都早已順利通過了證監(jiān)會的注冊程序成功上市交易，獨(dú)留下邁赫機(jī)器人遲遲未能得到監(jiān)管層的放行，隨著時間的推移，邁赫機(jī)器人由此也熬成了擬IPO企業(yè)創(chuàng)業(yè)板注冊流程中最大的“釘子戶”。

　　以“機(jī)器人”為名的邁赫機(jī)器人，實(shí)際上為一家智能制造整體解決方案提供商，主營業(yè)務(wù)是向客戶提供智能裝備系統(tǒng)、公用動力及裝備能源供應(yīng)系統(tǒng)的研發(fā)、制造與集成以及規(guī)劃設(shè)計服務(wù)，產(chǎn)品及服務(wù)主要應(yīng)用于汽車、農(nóng)業(yè)裝備、工程機(jī)械及其零部件等行業(yè)領(lǐng)域。

　　據(jù)邁赫機(jī)器人此次IPO發(fā)行計劃顯示，其擬申請公開發(fā)行不超過3334萬股用以募集4.723億資金投向“智能焊裝裝備系統(tǒng)及機(jī)器人產(chǎn)品升級擴(kuò)建”、“智能環(huán)保裝備系統(tǒng)升級擴(kuò)建”及“邁赫機(jī)器人研發(fā)中心建設(shè)”等三大項目。

　　實(shí)際上，在邁赫機(jī)器人剛剛申報IPO之處，外界對其最大的“質(zhì)疑”則在于其以“機(jī)器人”之名的名不符實(shí)。

　　邁赫機(jī)器人曾用名為“山東邁赫自動化裝備股份有限公司”，就連邁赫機(jī)器人此次IPO的中介機(jī)構(gòu)在回答深交所對于其以“機(jī)器人”更名的合理性時也承認(rèn)邁赫機(jī)器人“暫時未生產(chǎn)機(jī)器人本體或其核心零部件”，“發(fā)行人全稱中包含‘機(jī)器人’字樣系基于公司當(dāng)年的機(jī)器人系統(tǒng)集成服務(wù)以及未來的發(fā)展愿景而確定”。

　　早在2019年5月，邁赫機(jī)器人便啟動了其此次IPO并正式向證監(jiān)會遞交了上市申請，但兩年半過去了，即便有最近一年凈利潤過億的財務(wù)數(shù)據(jù)作為其上市的“底氣”，邁赫機(jī)器人IPO之路似乎依然未見黎明到來之時。

　　“邁赫機(jī)器人的情況稍有些復(fù)雜，其在IPO報告期間存在的多起關(guān)聯(lián)交易引起了監(jiān)管層在注冊環(huán)節(jié)時的重點(diǎn)關(guān)注，尤其是其與一家名為雷沃重機(jī)有限公司(下稱“雷沃重機(jī)”)之間或明或暗的業(yè)務(wù)往來，讓監(jiān)管層質(zhì)疑兩家企業(yè)之間或存利益輸送的關(guān)系。”2021年11月初，面對著邁赫機(jī)器人IPO在注冊環(huán)節(jié)的停滯不前，一位接近于監(jiān)管層的中介機(jī)構(gòu)人士向叩叩財訊透露。

　　公開資料顯示，雷沃重機(jī)實(shí)際控制人為自然人王金玉，其通過一系列的持股平臺實(shí)際控制著這家對于邁赫機(jī)器人而言具有舉足輕重之位的企業(yè)，而雷沃重機(jī)又通過種種復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)或其他關(guān)聯(lián)關(guān)系控制著多家“雷沃系”企業(yè)。

　　在邁赫機(jī)器人最新披露的IPO招股書(申報稿)中，檢索“雷沃”二字，竟顯示高達(dá)192處提及到相關(guān)信息。

　　“監(jiān)管層要求邁赫機(jī)器人詳細(xì)披露‘雷沃系’企業(yè)的詳細(xì)情況以及這些企業(yè)與邁赫機(jī)器人之間存在的關(guān)系。”上述接近于監(jiān)管層的中介機(jī)構(gòu)人士表示，目前還很難說邁赫機(jī)器人是否真的與”雷沃系”企業(yè)之間是否真的存在不可告人的秘密，對于中介機(jī)構(gòu)而言，要去核查這些企業(yè)便已經(jīng)工作量巨大。

　　“雷沃系”掌門人王金玉，在資本市場中雖然鮮為人知，但在汽車行業(yè)中，其名字可謂如雷貫耳。

　　1996年，王金玉一手組織了國內(nèi)100家法人企業(yè)共同投資成立了跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制的股份制企業(yè)——北汽福田汽車股份有限公司，并由其親自擔(dān)任公司的黨委書記、總經(jīng)理。

　　2017年11月，王金玉以身體狀況不佳為由辭任北汽福田黨委書記，至此在中國商用車圈幾近銷聲匿跡。

　　四年后，隨著邁赫機(jī)器人的IPO，王金玉的名字又以這一令監(jiān)管層“質(zhì)疑”的方式重回公眾視野。

　　王金玉與邁赫機(jī)器人的關(guān)系，除了其控制的“雷沃系”與邁赫機(jī)器人之間存在的千絲萬縷的勾連，他的另一個身份還是邁赫機(jī)器人實(shí)際控制人兼董事長王金平之兄。

　　而邁赫機(jī)器人在此次IPO的報告期內(nèi)，最大的客戶正是北汽福田及其關(guān)聯(lián)企業(yè)。

　　俗話說，兄弟齊心其利斷金，但有時候，為“利”太過“心齊”，卻可能適得其反。

　　1)證監(jiān)會連發(fā)兩道問詢函追問盤查“雷沃系”瓜葛

　　在邁赫機(jī)器人此次IPO通過深交所審核的過程中，其與“雷沃系”企業(yè)和北汽福田及其關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的“關(guān)聯(lián)”關(guān)系便已經(jīng)備受監(jiān)管關(guān)注。

　　2017年至2019年及2020年上半年，邁赫機(jī)器人的前五大客戶名單中，中國汽車工業(yè)工程有限公司(下稱“中汽工業(yè)”)常年居于第一大客戶之位，而雷沃重工、雷沃重機(jī)等“雷沃系”企業(yè)在2019年之后在其客戶名單中活躍。

　　2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，作為邁赫機(jī)器人第一大客戶，中汽工程(合并歸集口徑)對其銷售收入占其主營業(yè)務(wù)收入的比例較大，分別為51.71%、39.91%、42.28%、27.06%。

　　根據(jù)邁赫機(jī)器人的銷售模式，其客戶分為直接客戶和總承包商客戶。直接客戶的銷售模式是公司向汽車主機(jī)廠(最終業(yè)主)獲取訂單；總承包商客戶的銷售模式是公司向總承包商獲取分包項目訂單。二者的區(qū)別在于，前者公司直接對業(yè)主負(fù)責(zé)；后者公司只對總承包商負(fù)責(zé)，由總包商對最終業(yè)主負(fù)責(zé)。

　　中汽工程便是作為總承包商，實(shí)際上，其從邁赫機(jī)器人處采購的訂單最終業(yè)主則幾乎悉數(shù)皆為北汽福田及其關(guān)聯(lián)企業(yè)。

　　在2019年，雷沃重機(jī)以3747.22萬元的銷售收入在邁赫機(jī)器人此次IPO的報告期內(nèi)首度出現(xiàn)在了其前五大客戶名單中，2020年1-6月，一家同屬于“雷沃系”旗下的雷沃重工股份有限公司又以3237.87萬元的采購額成為了邁赫機(jī)器人當(dāng)期第五大客戶，占當(dāng)期主營收入的10.87%。

　　也就是說，在報告期內(nèi)，邁赫機(jī)器人的營業(yè)收入有超過50%以上皆來自于與其實(shí)控人之兄有著緊密瓜葛的企業(yè)。

　　“存在關(guān)聯(lián)交易，只要能如實(shí)披露，并且證明交易的公允性和企業(yè)的獨(dú)立性，這并不會成為企業(yè)IPO的實(shí)際障礙。”上述接近監(jiān)管層的中介機(jī)構(gòu)人士表示，而此次影響邁赫機(jī)器人IPO在注冊階段“懸而未決”的并不僅僅是邁赫機(jī)器人與“雷沃系”及實(shí)控人之間的關(guān)聯(lián)交易，更重要的是，監(jiān)管層在蛛絲馬跡之下懷疑“雷沃系”與邁赫機(jī)器人之間不僅存在明面的關(guān)聯(lián)交易，“雷沃系”甚至可能通過關(guān)聯(lián)企業(yè)替邁赫機(jī)器人承擔(dān)成本費(fèi)用、利益輸送等，甚至可能存在財務(wù)造假的可能。

　　2021年2月5日，邁赫機(jī)器人在補(bǔ)充完“會后事項”后正式向證監(jiān)會提交注冊申請，旋即，證監(jiān)會便對其IPO注冊的合規(guī)性展開了首次問詢。

　　在2021年2月24日由證監(jiān)會對其下發(fā)的首份注冊階段問詢函中，證監(jiān)會一共對其提出了三方面的問題，除了關(guān)于收入確認(rèn)和業(yè)務(wù)分包外，第三大問題便是關(guān)于關(guān)于雷沃重工，證監(jiān)會要求請邁赫機(jī)器人“補(bǔ)充說明與雷沃重工重疊供應(yīng)商、客戶的情況，并說明重疊的原因及合理性，發(fā)行人與重疊供應(yīng)商、客戶交易價格的公允性。”

　　然而令人意外的是，就在上述首份注冊階段問詢函剛剛下發(fā)一個月時間后，2021年3月26日，證監(jiān)會又加急對邁赫機(jī)器人追加了第二份注冊階段問詢問題。

　　在證監(jiān)會第二份對邁赫機(jī)器人下發(fā)的注冊階段問詢函中，則僅有一問，那便同樣是關(guān)于雷沃重工的，與第一份注冊階段問詢函中的第三問基本類似，但證監(jiān)會在這份“追問”中問得更為詳實(shí)細(xì)致。

　　證監(jiān)會追問稱，根據(jù)招股說明書披露，雷沃重機(jī)控制較多公司，要求邁赫機(jī)器人進(jìn)一步以結(jié)構(gòu)圖方式列示雷沃重機(jī)股權(quán)結(jié)構(gòu)與對外投資情況，并逐一說明雷沃重機(jī)所控制公司的情況，包括但不限于名稱、成立時間、注冊資本、股東構(gòu)成、主營業(yè)務(wù)或產(chǎn)品、注冊地與主要經(jīng)營地，該公司主營業(yè)務(wù)或產(chǎn)品以及技術(shù)與邁赫機(jī)器人的異同，其上下游與邁赫機(jī)器人是否重疊，其供應(yīng)商、客戶與邁赫機(jī)器人的供應(yīng)商、客戶是否存在重疊，如存在，請說明報告期各期邁赫機(jī)器人及該公司與重疊供應(yīng)商、客戶的采購、銷售情況。

　　同時，證監(jiān)會還要求邁赫機(jī)器人的保薦機(jī)構(gòu)、申報會計師核查其與雷沃重機(jī)及其控制的公司在報告期內(nèi)重疊供應(yīng)商、客戶的具體情況，存在與邁赫機(jī)器人重疊供應(yīng)商或客戶的公司在報告期內(nèi)的財務(wù)狀況與經(jīng)營業(yè)績也需詳細(xì)核查。

　　“邁赫機(jī)器人、前述公司與重疊供應(yīng)商或客戶的交易價格是否公允，雷沃重機(jī)所及其所控制的公司是否存在為發(fā)行人承擔(dān)成本費(fèi)用、利益輸送情形。”證監(jiān)會質(zhì)疑道，并要求邁赫機(jī)器人此次IPO的中介機(jī)構(gòu)對此說明核查方式、過程及結(jié)論。

　　“從監(jiān)管層問詢的內(nèi)容看，明顯是懷疑邁赫機(jī)器人與雷沃重機(jī)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)之間存在財務(wù)造假的可能，有可能懷疑邁赫機(jī)器人通過‘雷沃系’企業(yè)與二者共同的供應(yīng)商或客戶之間的交易來分擔(dān)成本費(fèi)用或其他的利益輸送，變相地幫邁赫機(jī)器人做高利潤。”滬上一家大型券商的資深保薦人代表認(rèn)為，“邁赫機(jī)器人的IPO之后是否還能順利推進(jìn)，也就要看其中介機(jī)構(gòu)核查的結(jié)果和相關(guān)結(jié)論了。”

　　“證監(jiān)會對同一個問題進(jìn)行兩次追問，就足以說明該擬IPO企業(yè)在此處存在較大的問題，至少是首次回復(fù)問詢時未能打消監(jiān)管層質(zhì)疑的。”上述保薦人代表補(bǔ)充道。

　　2)不生產(chǎn)“機(jī)器人”的機(jī)器人公司

　　正如上述所言，外界對邁赫機(jī)器人的爭議，除了復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易以及與王金玉控制的“雷沃系”之間種種待解謎團(tuán)之外，其以“機(jī)器人”命名的難副其實(shí)的主業(yè)也同樣被人詬病。

　　成立于2010年的邁赫機(jī)器人，在其IPO招股書中也承認(rèn)，其成立最初的名字實(shí)為山東邁赫自動化裝備股份有限公司。

　　“未來，公司將在MES(制造執(zhí)行系統(tǒng))和縱向網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)深耕，逐步實(shí)現(xiàn)將物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和機(jī)器人技術(shù)應(yīng)用到整體的智能裝備系統(tǒng)中去，發(fā)展成為智慧工廠整體解決方案提供商這一遠(yuǎn)期目標(biāo)。”在談及公司名字中緣何會更改出現(xiàn)“機(jī)器人”字樣時，邁赫機(jī)器人稱：“此外，公司一直在從事與機(jī)器人相關(guān)的研發(fā)，正在研發(fā)的項目如模塊化關(guān)節(jié)機(jī)器人、潛入式AGV和舉升式重載AGV協(xié)調(diào)機(jī)器人均是與機(jī)器人本體制造相關(guān)的研發(fā)，這是作為公司為實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)期目標(biāo)的技術(shù)儲備。由于工業(yè)機(jī)器人是智能制造的主要載體，結(jié)合公司未來的發(fā)展愿景，所以公司全稱中帶有‘機(jī)器人’字樣”。

　　也就是說，“機(jī)器人”僅僅是其公司未來發(fā)展的愿景。

　　“暫時未生產(chǎn)機(jī)器人本體或其核心零部件。”就連為邁赫機(jī)器人此次IPO擔(dān)任中介律所的上海市錦天城律師事務(wù)所在回復(fù)深交所的有關(guān)問詢時也承認(rèn)道。

　　或許，山東邁赫自動化裝備股份有限公司的名字更加符合邁赫機(jī)器人的公司主業(yè)的本質(zhì)屬性。

　　目前，邁赫機(jī)器人的具體工作流程則是：“通過方案設(shè)計(含研究開發(fā))、采購、制造、安裝調(diào)試等工作內(nèi)容，為終端客戶提供滿足特定生產(chǎn)需求的非標(biāo)準(zhǔn)化、個性化的成套裝備系統(tǒng)產(chǎn)品”。

　　換句話說，邁赫機(jī)器人就是通過向上游采購工業(yè)機(jī)器人本體等工藝設(shè)備，進(jìn)行方案設(shè)計、生產(chǎn)、安裝及調(diào)試，最后交付給最終用戶一套完整的機(jī)器人集成應(yīng)用系統(tǒng)產(chǎn)品。

　　邁赫機(jī)器人并不是A股IPO企業(yè)中首家碰瓷“機(jī)器人”之名的企業(yè)。

　　2019年4月，向上交所正式提交科創(chuàng)板IPO申請的九號機(jī)器人有限公司(下稱“九號機(jī)器人”)便是邁赫機(jī)器人的前車之鑒。

　　2020年6月12日，九號機(jī)器人順利通過科創(chuàng)板上市委審核，2020年7月21日，九號機(jī)器人正式向證監(jiān)會提交了注冊后，一度進(jìn)展緩慢。

　　此前，在相關(guān)的上市委會議中，監(jiān)管層著重關(guān)注了九號機(jī)器人公司名稱中包含“機(jī)器人”的情形，如何消除公司名稱對投資者的誤導(dǎo)，確保公司名稱及簡稱能夠準(zhǔn)確反映業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)成為了其IPO能否順利推進(jìn)的關(guān)鍵點(diǎn)。

　　招股書顯示，2017年至2019年，九號機(jī)器人主要銷售收入來源為智能電動平衡車、智能電動滑板車兩類產(chǎn)品，該公司智能服務(wù)機(jī)器人銷售收入占比較低，分別僅為0.10%、0.31%、0.09%。

　　在九號機(jī)器人向證監(jiān)會提交注冊稿前的所有申報材料中，該公司英文名為NinebotLimited，中文名稱為九號機(jī)器人有限公司，中文簡稱為九號機(jī)器人。

　　2020年9月23日，在提交注冊申請兩個月后，九號機(jī)器人終于等到了證監(jiān)會獲準(zhǔn)注冊的批文，但其公司名字也同時從九號機(jī)器人有限公司更名為九號有限公司，“機(jī)器人”三字被悄然抹去。

　　隨后，昔日的“九號機(jī)器人”以“九號公司”之名掛牌上市。

　　2021年10月27日，早前在9月30日因補(bǔ)充財務(wù)數(shù)據(jù)而一度中止注冊審核的邁赫機(jī)器人恢復(fù)了其審核流程，即將過會屆滿一年的它，最終能否成功通過核查打消監(jiān)管層的質(zhì)疑獲準(zhǔn)注冊上市呢？答案的揭曉應(yīng)該已在不遠(yuǎn)之時。