普源精電IPO：產品以中低端為主 連年虧損、或不符合科創板定位
來源：領航財經資訊
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2021-11-03 10:34:32
導讀：在知乎上，有這樣一個問題：“你們去過的最坑的公司是那一家？”。在該問題的回答下，便有不少是對普源精電股份有限公司(以下簡稱“普源精電”)的吐槽。這家公司被大學生罵慘了。
“我幾個研究生同學去普源精電，面試時hr吹的天花爛墜，結果實習期快到了都被開了。”一位回答者表示。
“說說我去過的最坑的公司吧，蘇州普源精電，以應屆生身份進入這家公司，試用期6個月，在試用期滿將要轉正的時候，居然說我價值觀跟公司不一致讓我滾蛋，問題是我TMD完成了試用期所有的績效，而且還是超額完成，居然找了一個很爛的理由，說我不夠自律自省，然我滾蛋，真TM的RI(日)了GOL(狗)了，他這一波操作把我坑慘了。”另一位回答者表示。
然而，就是這樣一家被指“無良”公司，以“狗血”壓榨應屆生的公司，竟然要堂而皇之的去A股上市了。11月4日，普源精電將接受科創板審核。作為一家示波器生產廠商，普源精電不僅被不少應聘者罵“無良”，還在硬實力上難以滿足上市的要求。
號稱“高精尖”的普源精電事實上主要是靠中低端產品，公司缺乏硬科技，其關鍵原料依然依賴于進口。近年來，公司的營收增長乏力，2019年公司營收增速才4%左右，去年則通過大手筆的股權激勵，將營收增速拉升至16%；然而去年公司卻虧損約2700萬元，下滑超過150%。而公司預計今年1~9月將虧損3600多萬元，虧損幅度進一步擴大。
產品低端持續虧損不符合科創板定位
普源精電主要是生產示波器的，這玩意兒說白了技術很簡單，沒有太大的技術含量。在大學乃至高中，基本學習物理課的都知道。也都見過和用過示波器。缺乏技術含量，這一點從普源精電的創立也可以看出來。
招股書顯示，普源精電的創立人士王悅，也是公司實控人。他出生于1974年，中國國籍，無境外永久居留權，北京工業大學電子工程專業本科學歷，北京大學光華管理學院EMBA。1998年7月，在王悅24歲大學畢業后，便創立RIGOL工作室。RIGOL工作室也就是普源精電的前身，如今普源精電的logo和簡稱也是RIGOL。
創始人很年輕24歲就創立工作室單干了，也并無大廠的工作經驗，也無海歸高學歷背景。這賽道行業門檻高不高？
實際上，普源精電更像一是聯想電腦一樣的組裝公司，其核心原材料，IC芯片、高精密電阻等電子元器件基本都是依靠賽靈思(XILINX)、英特爾(Intel)、德州儀器等美國品牌；公司的最重要的產品普源DS1102Z-E數字示波器的售價也就1600元左右，基本就是一臺低端手機的水平。
一直以來，普源精電都把專利掛在嘴上，在公司官網上，其稱，截至2021年2月28日，RIGOL已有授權專利368項，其中發明專利334項，其中示波器領域的中國授權專利數量居于行業前列，并在2019年榮登中國企業專利500強(第275位)。然而，專利也是要有含金量的，要刷專利那簡直太容易了。
專利的含金量最終是體現在業績，那看看普源精電的業績，簡直是一塌糊涂。作為一家創立已經23年的“老公司”。2019年，普源精電的營收才突破3億元大關，同比增長4%。凈利潤4600多萬元。
為了沖刺IPO，普源精電又大手筆推出股權激勵，使得去年公司營收達到3.5億元，同比增資16%；但由于股權激勵費用，導致公司虧損約2700萬元；與前一年同期相比，在股權激勵的助推下，公司營收增長了5000萬元；但凈利潤卻下滑了7300多萬元。說白了，這還不如不推股權激勵呢，簡直是明目張膽地為管理層輸送利益。
更關鍵在于，一旦普源精電成功上市，公司的股權激勵方案將侵害中小股東的利益。很簡單，普源精電的股權激勵方案太垃圾了，未來讓營收增長5000萬，拿出7300多萬分給管理層。而上市后，由于股權激勵依然在，后面幾年，還會繼續這么干。今年前三季度，由于股權激勵讓渡大量利益，導致普源精電將虧損超過3600多萬元。
自研芯片不到0.5%被指“無良”公司殘酷壓榨應屆生
實際上，針對普源精電的科創屬性問題，一直被監管層的問詢函“窮追猛打”。然而，普源精電很狡猾，一再強調自己的專利如何多，各種榮譽如何多。但實際上呢？卻重來不說自己的專利的含金量如何？
一萬件破銅爛鐵的專利，也抵不上一項有商業價值的專利。
普源精電的專利含金量一方面反映在業績上；另一方面也反映在產品上。招股書顯示，目前，普源精電的產品在行業主要還是以中低端為主，公司在射頻類儀器、波形發生器、電源及電子負載和萬用表及數據采集器等產品中也僅推出中端和經濟型產品。
為了證明自己的核心能力，普源精電還稱自己已經在2017年研發出高端的核心芯片，然而，直到目前為止，普源精電的芯片主要還是靠進口。2017年~2021年上半年，公司自研芯片數量占比分別為0.07%、0.39%、0.51%和0.43%。
除了不符合科創板定位外，普源精電在承擔企業起碼的社會責任上，都表現很糟糕。在網上，網友對這家公司的風評很差。普源精電的logo是RIGOL，被網友們罵為RI(日)GOL(狗)了。
為何普源精電的口碑這么差？看看它干的那些事情。
一位網友的回答或許有代表性——“普源精電是我去過的最坑的公司，以應屆生身份進入這家公司，試用期6個月，在試用期滿將要轉正的時候居然說我價值觀跟公司不一致讓我滾蛋，問題是我TMD完成了試用期所有的績效，而且還是超額完成，居然找了一個很爛的理由，說我不夠自律自省，然我滾蛋。”
“我幾個研究生同學去普源精電，面試時hr吹的天花爛墜，結果實習期快到了都被開了。”一位回答者表示。
“說說我去過的最坑的公司吧，蘇州普源精電，以應屆生身份進入這家公司，試用期6個月，在試用期滿將要轉正的時候，居然說我價值觀跟公司不一致讓我滾蛋，問題是我TMD完成了試用期所有的績效，而且還是超額完成，居然找了一個很爛的理由，說我不夠自律自省，然我滾蛋，真TM的RI(日)了GOL(狗)了，他這一波操作把我坑慘了。”另一位回答者表示。
然而，就是這樣一家被指“無良”公司，以“狗血”壓榨應屆生的公司，竟然要堂而皇之的去A股上市了。11月4日，普源精電將接受科創板審核。作為一家示波器生產廠商，普源精電不僅被不少應聘者罵“無良”，還在硬實力上難以滿足上市的要求。
號稱“高精尖”的普源精電事實上主要是靠中低端產品，公司缺乏硬科技，其關鍵原料依然依賴于進口。近年來，公司的營收增長乏力，2019年公司營收增速才4%左右，去年則通過大手筆的股權激勵，將營收增速拉升至16%；然而去年公司卻虧損約2700萬元，下滑超過150%。而公司預計今年1~9月將虧損3600多萬元，虧損幅度進一步擴大。
產品低端持續虧損不符合科創板定位
普源精電主要是生產示波器的，這玩意兒說白了技術很簡單，沒有太大的技術含量。在大學乃至高中，基本學習物理課的都知道。也都見過和用過示波器。缺乏技術含量，這一點從普源精電的創立也可以看出來。
招股書顯示，普源精電的創立人士王悅，也是公司實控人。他出生于1974年，中國國籍，無境外永久居留權，北京工業大學電子工程專業本科學歷，北京大學光華管理學院EMBA。1998年7月，在王悅24歲大學畢業后，便創立RIGOL工作室。RIGOL工作室也就是普源精電的前身，如今普源精電的logo和簡稱也是RIGOL。
創始人很年輕24歲就創立工作室單干了，也并無大廠的工作經驗，也無海歸高學歷背景。這賽道行業門檻高不高？
實際上，普源精電更像一是聯想電腦一樣的組裝公司，其核心原材料，IC芯片、高精密電阻等電子元器件基本都是依靠賽靈思(XILINX)、英特爾(Intel)、德州儀器等美國品牌；公司的最重要的產品普源DS1102Z-E數字示波器的售價也就1600元左右，基本就是一臺低端手機的水平。
一直以來，普源精電都把專利掛在嘴上，在公司官網上，其稱，截至2021年2月28日，RIGOL已有授權專利368項，其中發明專利334項，其中示波器領域的中國授權專利數量居于行業前列，并在2019年榮登中國企業專利500強(第275位)。然而，專利也是要有含金量的，要刷專利那簡直太容易了。
專利的含金量最終是體現在業績，那看看普源精電的業績，簡直是一塌糊涂。作為一家創立已經23年的“老公司”。2019年，普源精電的營收才突破3億元大關，同比增長4%。凈利潤4600多萬元。
為了沖刺IPO，普源精電又大手筆推出股權激勵，使得去年公司營收達到3.5億元，同比增資16%；但由于股權激勵費用，導致公司虧損約2700萬元；與前一年同期相比，在股權激勵的助推下，公司營收增長了5000萬元；但凈利潤卻下滑了7300多萬元。說白了，這還不如不推股權激勵呢，簡直是明目張膽地為管理層輸送利益。
更關鍵在于，一旦普源精電成功上市，公司的股權激勵方案將侵害中小股東的利益。很簡單，普源精電的股權激勵方案太垃圾了，未來讓營收增長5000萬，拿出7300多萬分給管理層。而上市后，由于股權激勵依然在，后面幾年，還會繼續這么干。今年前三季度，由于股權激勵讓渡大量利益，導致普源精電將虧損超過3600多萬元。
自研芯片不到0.5%被指“無良”公司殘酷壓榨應屆生
實際上，針對普源精電的科創屬性問題，一直被監管層的問詢函“窮追猛打”。然而，普源精電很狡猾，一再強調自己的專利如何多，各種榮譽如何多。但實際上呢？卻重來不說自己的專利的含金量如何？
一萬件破銅爛鐵的專利，也抵不上一項有商業價值的專利。
普源精電的專利含金量一方面反映在業績上；另一方面也反映在產品上。招股書顯示，目前，普源精電的產品在行業主要還是以中低端為主，公司在射頻類儀器、波形發生器、電源及電子負載和萬用表及數據采集器等產品中也僅推出中端和經濟型產品。
為了證明自己的核心能力，普源精電還稱自己已經在2017年研發出高端的核心芯片，然而，直到目前為止，普源精電的芯片主要還是靠進口。2017年~2021年上半年，公司自研芯片數量占比分別為0.07%、0.39%、0.51%和0.43%。
除了不符合科創板定位外，普源精電在承擔企業起碼的社會責任上，都表現很糟糕。在網上，網友對這家公司的風評很差。普源精電的logo是RIGOL，被網友們罵為RI(日)GOL(狗)了。
為何普源精電的口碑這么差？看看它干的那些事情。
一位網友的回答或許有代表性——“普源精電是我去過的最坑的公司，以應屆生身份進入這家公司，試用期6個月，在試用期滿將要轉正的時候居然說我價值觀跟公司不一致讓我滾蛋，問題是我TMD完成了試用期所有的績效，而且還是超額完成，居然找了一個很爛的理由，說我不夠自律自省，然我滾蛋。”
