今世緣合同負債增長36%,全年收入、利潤已完成九成,將以不超過67.27元/股進行回購!

今年第三季度,江蘇省疫情出現反復,投資者十分擔心當地白酒企業的銷售,但從今世緣最新披露的財報來看,這種擔心完全是多余的。

  數據顯示,2021年前三季度,今世緣實現營業收入接近53.33億元,同比增幅在27%左右;歸屬于上市公司股東的凈利潤約為16.99億元,同比增長29%以上。

  
500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="今世緣合同負債增長36%,全年收入、利潤已完成九成,將以不超過67.27元/股進行回購!">


  對此,今世緣方面表示,今年前三季度,公司營業收入和凈利潤均實現快速增長,高質量發展態勢良好。

  從產品結構來看,今世緣的產品結構仍在不斷優化之中。2021年前三季度,今世緣旗下特A+類產品(含稅出廠指導價300元以上產品)實現收入35.41億元,增長38.4%,占銷售總額超66%,占比進一步提升。

  據悉,今世緣現階段的高端化發展,戰略重心仍主要放在產品結構調整上,產品結構調整成果的好壞,是評價今世緣當前階段高端化戰略推進成果的主要看點。2019年上半年,今世緣一次性精簡了28個區域產品,由此帶來了特A+類和特A類產品銷量及銷售收入比重明顯提升,也印證了這一邏輯。

  
500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="今世緣合同負債增長36%,全年收入、利潤已完成九成,將以不超過67.27元/股進行回購!">


  從區域來看,江蘇省內省外市場同步增長,省內市場收入保持雙位數擴大,與此同時,省外市場份額也得到了穩步提升。

  公告顯示,2021年前三季度,今世緣來自省內市場的營業收入約為49.30億元,占總營收的92.44%,同比增長26.34%;省外市場實現營業收入3.86億元,占總營收的7.24%,同比增長36.65%左右。

  根據市場形勢、公司戰略目標及2020年經營績效情況,2021年營業收入目標為59億元,爭取達到66億元;凈利潤目標為18億元,爭取完成19億元。

  而前三季度完成營收約占全年目標的90.39%,完成凈利潤約占全年目標的94.39%,也就是說,今世緣全年收入、利潤目標都將超額完成。

  值得關注的是,即使是在疫情反復的第三季度,今世緣依然實現14.82億元的營業收入,同比增長15.76%;歸屬于上市公司股東的凈利潤接近3.64億元,同比增長23.82%左右。

  換言之,2021年第三季度,今世緣的業績依然還是雙位數增長態勢,且凈利潤增幅遠超收入增幅,說明產品結構優化不僅沒有停滯,反而還在前進。

  “受省內疫情影響,今世緣第三季度收入增速環比第二季度回落,推測主要系疫情下公司開票較為保守;我們估測,第三季度國緣V系收入延續高雙位數增幅,國緣四開收入同增20%左右;疫情管制之下,淮安大區保持韌性,蘇中、淮海、省外疫情之下增速有回落但仍維持雙位數增幅。”國泰君安在研報中指出,今世緣期內被動收縮省內費用投放,盈利能力上行驅動2021年第三季度利潤增速略超預期。

  除了收入、利潤雙位數增長,2021年前三季度今世緣經營活動產生的現金流量凈額接近18.71億元,同比增幅在187%以上,其中第三季度實現7.1億元,而上半年約為11.61億元,可見第三季度經營現金流在大幅改善。

  對此,今世緣方面表示,經營活動產生的現金流量凈額表現突出,主要系業務增長及預收款項增多所致。

  另外,今世緣的合同負債也在環比增長,從2021年第二季度末不到6.48億元升至2021年第三季度末8.61億元。而2020年第三季度末,今世緣的合同負債約為6.34億元,相比之下,今年第三季度末合同負債增長36%左右。

  無論是橫向對比,還是縱向對比,今世緣的合同負債都在增長,可見終端動銷未受疫情反復影響,依然良好,且渠道信心較高、打款積極。

  對此,國泰君安在研報中表示,今世緣2021年第三季度省內渠道回款較多,疊加期內開票較保守,2021年第三季度末賬面合同負債達8.61億元,處歷史高位。

  申萬宏源證券研究所執行總經理、食品飲料行業首席分析師呂昌則指出,“自2015年以來,國緣系列一直維持雙位數增長的良好態勢,特A及以上產品占比不斷提升,產品結構持續優化。”

  呂昌預計,在消費升級和頭部集中的大背景下,今世緣未來會不斷創新更好的產品、創造更好的成績,來回饋消費者、合作伙伴和資本市場。

  基于穩健的財務指標以及持續優化的產品結構,2021年第三季度,中國銀行股份有限公司-招商中證白酒指數分級證券投資基金大舉增持今世緣,持股數量從第二季度末4395.5156萬股升至第三季度末6112.1606萬股,持股比例從第二季度末3.5%達到第三季度末4.87%,位列第二大股東。

  10月31日晚間,今世緣發布了《關于以集中競價交易方式回購公司股份方案的公告》,擬使用自有資金以集中競價交易方式回購公司股份,擬用于實施股權激勵計劃。公司如未能在股份回購實施完成之后36個月內使用完畢已回購股份,尚未使用的已回購股份將予以注銷,具體將依據有關法律法規和政策規定執行。自公司董事會審議通過本次回購股份方案之日起不超過12個月。

  
500)this.width=500" align="center" hspace=10 vspace=10 alt="今世緣合同負債增長36%,全年收入、利潤已完成九成,將以不超過67.27元/股進行回購!">


  據悉,今世緣擬使用不超過人民幣5.18億元(含)的自有資金,回購股份數量為660萬股至770萬股,占公司回購前總股本約0.5261%-0.6138%。

  本次回購價格不超過人民幣67.27元/股(含),不高于董事會通過回購決議前30個交易日公司股票交易均價的150%。

  對此,今世緣方面表示,基于對公司未來持續發展的信心和對公司價值的合理判斷,為了維護廣大投資者利益,增強投資者對公司的投資信心,同時為促進公司長期健康發展,進一步建立公司、股東、核心骨干員工之間風險共擔、利益共享的長效機制,使各方更緊密的合力推進公司的長遠發展,公司擬以自有資金通過集中競價交易方式實施股份回購方案,后續擬用于股權激勵計劃。