今世緣合同負債增長36%，全年收入、利潤已完成九成，將以不超過67.27元/股進行回購！
來源：五谷財經
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2021-11-01 12:05:31
今年第三季度，江蘇省疫情出現反復，投資者十分擔心當地白酒企業的銷售，但從今世緣最新披露的財報來看，這種擔心完全是多余的。
數據顯示，2021年前三季度，今世緣實現營業收入接近53.33億元，同比增幅在27%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為16.99億元，同比增長29%以上。
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對此，今世緣方面表示，今年前三季度，公司營業收入和凈利潤均實現快速增長，高質量發展態勢良好。
從產品結構來看，今世緣的產品結構仍在不斷優化之中。2021年前三季度，今世緣旗下特A+類產品(含稅出廠指導價300元以上產品)實現收入35.41億元，增長38.4%，占銷售總額超66%，占比進一步提升。
據悉，今世緣現階段的高端化發展，戰略重心仍主要放在產品結構調整上，產品結構調整成果的好壞，是評價今世緣當前階段高端化戰略推進成果的主要看點。2019年上半年，今世緣一次性精簡了28個區域產品，由此帶來了特A+類和特A類產品銷量及銷售收入比重明顯提升，也印證了這一邏輯。
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從區域來看，江蘇省內省外市場同步增長，省內市場收入保持雙位數擴大，與此同時，省外市場份額也得到了穩步提升。
公告顯示，2021年前三季度，今世緣來自省內市場的營業收入約為49.30億元，占總營收的92.44%，同比增長26.34%；省外市場實現營業收入3.86億元，占總營收的7.24%，同比增長36.65%左右。
根據市場形勢、公司戰略目標及2020年經營績效情況，2021年營業收入目標為59億元，爭取達到66億元；凈利潤目標為18億元，爭取完成19億元。
而前三季度完成營收約占全年目標的90.39%，完成凈利潤約占全年目標的94.39%，也就是說，今世緣全年收入、利潤目標都將超額完成。
值得關注的是，即使是在疫情反復的第三季度，今世緣依然實現14.82億元的營業收入，同比增長15.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤接近3.64億元，同比增長23.82%左右。
換言之，2021年第三季度，今世緣的業績依然還是雙位數增長態勢，且凈利潤增幅遠超收入增幅，說明產品結構優化不僅沒有停滯，反而還在前進。
“受省內疫情影響，今世緣第三季度收入增速環比第二季度回落，推測主要系疫情下公司開票較為保守；我們估測，第三季度國緣V系收入延續高雙位數增幅，國緣四開收入同增20%左右；疫情管制之下，淮安大區保持韌性，蘇中、淮海、省外疫情之下增速有回落但仍維持雙位數增幅。”國泰君安在研報中指出，今世緣期內被動收縮省內費用投放，盈利能力上行驅動2021年第三季度利潤增速略超預期。
除了收入、利潤雙位數增長，2021年前三季度今世緣經營活動產生的現金流量凈額接近18.71億元，同比增幅在187%以上，其中第三季度實現7.1億元，而上半年約為11.61億元，可見第三季度經營現金流在大幅改善。
對此，今世緣方面表示，經營活動產生的現金流量凈額表現突出，主要系業務增長及預收款項增多所致。
另外，今世緣的合同負債也在環比增長，從2021年第二季度末不到6.48億元升至2021年第三季度末8.61億元。而2020年第三季度末，今世緣的合同負債約為6.34億元，相比之下，今年第三季度末合同負債增長36%左右。
無論是橫向對比，還是縱向對比，今世緣的合同負債都在增長，可見終端動銷未受疫情反復影響，依然良好，且渠道信心較高、打款積極。
對此，國泰君安在研報中表示，今世緣2021年第三季度省內渠道回款較多，疊加期內開票較保守，2021年第三季度末賬面合同負債達8.61億元，處歷史高位。
申萬宏源證券研究所執行總經理、食品飲料行業首席分析師呂昌則指出，“自2015年以來，國緣系列一直維持雙位數增長的良好態勢，特A及以上產品占比不斷提升，產品結構持續優化。”
呂昌預計，在消費升級和頭部集中的大背景下，今世緣未來會不斷創新更好的產品、創造更好的成績，來回饋消費者、合作伙伴和資本市場。
基于穩健的財務指標以及持續優化的產品結構，2021年第三季度，中國銀行股份有限公司－招商中證白酒指數分級證券投資基金大舉增持今世緣，持股數量從第二季度末4395.5156萬股升至第三季度末6112.1606萬股，持股比例從第二季度末3.5%達到第三季度末4.87%，位列第二大股東。
10月31日晚間，今世緣發布了《關于以集中競價交易方式回購公司股份方案的公告》，擬使用自有資金以集中競價交易方式回購公司股份，擬用于實施股權激勵計劃。公司如未能在股份回購實施完成之后36個月內使用完畢已回購股份，尚未使用的已回購股份將予以注銷，具體將依據有關法律法規和政策規定執行。自公司董事會審議通過本次回購股份方案之日起不超過12個月。
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據悉，今世緣擬使用不超過人民幣5.18億元(含)的自有資金，回購股份數量為660萬股至770萬股，占公司回購前總股本約0.5261%-0.6138%。
本次回購價格不超過人民幣67.27元/股(含)，不高于董事會通過回購決議前30個交易日公司股票交易均價的150%。
對此，今世緣方面表示，基于對公司未來持續發展的信心和對公司價值的合理判斷，為了維護廣大投資者利益，增強投資者對公司的投資信心，同時為促進公司長期健康發展，進一步建立公司、股東、核心骨干員工之間風險共擔、利益共享的長效機制，使各方更緊密的合力推進公司的長遠發展，公司擬以自有資金通過集中競價交易方式實施股份回購方案，后續擬用于股權激勵計劃。
數據顯示，2021年前三季度，今世緣實現營業收入接近53.33億元，同比增幅在27%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為16.99億元，同比增長29%以上。
對此，今世緣方面表示，今年前三季度，公司營業收入和凈利潤均實現快速增長，高質量發展態勢良好。
從產品結構來看，今世緣的產品結構仍在不斷優化之中。2021年前三季度，今世緣旗下特A+類產品(含稅出廠指導價300元以上產品)實現收入35.41億元，增長38.4%，占銷售總額超66%，占比進一步提升。
據悉，今世緣現階段的高端化發展，戰略重心仍主要放在產品結構調整上，產品結構調整成果的好壞，是評價今世緣當前階段高端化戰略推進成果的主要看點。2019年上半年，今世緣一次性精簡了28個區域產品，由此帶來了特A+類和特A類產品銷量及銷售收入比重明顯提升，也印證了這一邏輯。
從區域來看，江蘇省內省外市場同步增長，省內市場收入保持雙位數擴大，與此同時，省外市場份額也得到了穩步提升。
公告顯示，2021年前三季度，今世緣來自省內市場的營業收入約為49.30億元，占總營收的92.44%，同比增長26.34%；省外市場實現營業收入3.86億元，占總營收的7.24%，同比增長36.65%左右。
根據市場形勢、公司戰略目標及2020年經營績效情況，2021年營業收入目標為59億元，爭取達到66億元；凈利潤目標為18億元，爭取完成19億元。
而前三季度完成營收約占全年目標的90.39%，完成凈利潤約占全年目標的94.39%，也就是說，今世緣全年收入、利潤目標都將超額完成。
值得關注的是，即使是在疫情反復的第三季度，今世緣依然實現14.82億元的營業收入，同比增長15.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤接近3.64億元，同比增長23.82%左右。
換言之，2021年第三季度，今世緣的業績依然還是雙位數增長態勢，且凈利潤增幅遠超收入增幅，說明產品結構優化不僅沒有停滯，反而還在前進。
“受省內疫情影響，今世緣第三季度收入增速環比第二季度回落，推測主要系疫情下公司開票較為保守；我們估測，第三季度國緣V系收入延續高雙位數增幅，國緣四開收入同增20%左右；疫情管制之下，淮安大區保持韌性，蘇中、淮海、省外疫情之下增速有回落但仍維持雙位數增幅。”國泰君安在研報中指出，今世緣期內被動收縮省內費用投放，盈利能力上行驅動2021年第三季度利潤增速略超預期。
除了收入、利潤雙位數增長，2021年前三季度今世緣經營活動產生的現金流量凈額接近18.71億元，同比增幅在187%以上，其中第三季度實現7.1億元，而上半年約為11.61億元，可見第三季度經營現金流在大幅改善。
對此，今世緣方面表示，經營活動產生的現金流量凈額表現突出，主要系業務增長及預收款項增多所致。
另外，今世緣的合同負債也在環比增長，從2021年第二季度末不到6.48億元升至2021年第三季度末8.61億元。而2020年第三季度末，今世緣的合同負債約為6.34億元，相比之下，今年第三季度末合同負債增長36%左右。
無論是橫向對比，還是縱向對比，今世緣的合同負債都在增長，可見終端動銷未受疫情反復影響，依然良好，且渠道信心較高、打款積極。
對此，國泰君安在研報中表示，今世緣2021年第三季度省內渠道回款較多，疊加期內開票較保守，2021年第三季度末賬面合同負債達8.61億元，處歷史高位。
申萬宏源證券研究所執行總經理、食品飲料行業首席分析師呂昌則指出，“自2015年以來，國緣系列一直維持雙位數增長的良好態勢，特A及以上產品占比不斷提升，產品結構持續優化。”
呂昌預計，在消費升級和頭部集中的大背景下，今世緣未來會不斷創新更好的產品、創造更好的成績，來回饋消費者、合作伙伴和資本市場。
基于穩健的財務指標以及持續優化的產品結構，2021年第三季度，中國銀行股份有限公司－招商中證白酒指數分級證券投資基金大舉增持今世緣，持股數量從第二季度末4395.5156萬股升至第三季度末6112.1606萬股，持股比例從第二季度末3.5%達到第三季度末4.87%，位列第二大股東。
10月31日晚間，今世緣發布了《關于以集中競價交易方式回購公司股份方案的公告》，擬使用自有資金以集中競價交易方式回購公司股份，擬用于實施股權激勵計劃。公司如未能在股份回購實施完成之后36個月內使用完畢已回購股份，尚未使用的已回購股份將予以注銷，具體將依據有關法律法規和政策規定執行。自公司董事會審議通過本次回購股份方案之日起不超過12個月。
據悉，今世緣擬使用不超過人民幣5.18億元(含)的自有資金，回購股份數量為660萬股至770萬股，占公司回購前總股本約0.5261%-0.6138%。
本次回購價格不超過人民幣67.27元/股(含)，不高于董事會通過回購決議前30個交易日公司股票交易均價的150%。
對此，今世緣方面表示，基于對公司未來持續發展的信心和對公司價值的合理判斷，為了維護廣大投資者利益，增強投資者對公司的投資信心，同時為促進公司長期健康發展，進一步建立公司、股東、核心骨干員工之間風險共擔、利益共享的長效機制，使各方更緊密的合力推進公司的長遠發展，公司擬以自有資金通過集中競價交易方式實施股份回購方案，后續擬用于股權激勵計劃。
