扣非凈利虧損4200萬、Q3銷量和營收均下滑，宇通客車轉(zhuǎn)型不利？
來源：中訪網(wǎng)
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2021-10-29 15:04:12
財報數(shù)據(jù)顯示，三季度宇通客車實現(xiàn)營業(yè)收入約58.57億元，同比下降2.44%。宇通客車前三季度累計銷售車輛29964輛，同比增長11.64%。
短期看，宇通客車的銷量和營收在三季度都呈現(xiàn)下滑趨勢，同時排除政府補助因素其前三季度也是大額虧損的。長期看，2016-2020年宇通客車的歸母凈利、毛利率、凈利率等數(shù)據(jù)均呈連年下滑趨勢。
宇通客車三季度營收下滑2.44%，盈利靠政府補助
10月26日晚間，宇通客車發(fā)布2021年三季報，其前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入156.63億元，同比增長15.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.62億元，同比增長67.17%。
在這份營收和凈利雙增的財報發(fā)布后，宇通客車次日股價卻出現(xiàn)下滑，28日宇通客車股價繼續(xù)下滑了2.47%。拆分其財報數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，三季度宇通客車已經(jīng)呈現(xiàn)比較明顯的下滑趨勢，盈利也依靠政府補助。
財報數(shù)據(jù)顯示，三季度宇通客車實現(xiàn)營業(yè)收入約58.57億元，同比下降2.44%。宇通客車前三季度累計銷售車輛29964輛，同比增長11.64%。但據(jù)宇通客車發(fā)布產(chǎn)銷數(shù)據(jù)快報顯示，7月宇通客車銷量為2,803輛、同比下降11.74%，8月銷量3,822輛、同比下滑20.84%，9月銷售量2751輛、同比減少30.14%。
今年前三季度，宇通客車歸母凈利為2.62億元。但是三季報顯示，宇通客車共計入當期損益的政府補助為3.3億元?？鄢a助因素，宇通客車前三季度實際是大額虧損的。財報就顯示，前三季度宇通客車的扣非凈利潤為虧損4200.31萬元。
高鐵、私家車普及沖擊客車市場
宇通客車三季報“不給力”有著行業(yè)大勢的深層次原因。宇通客車所在的大中型客車行業(yè)需求總量整體下降趨勢明顯。
有數(shù)據(jù)顯示，近20年中國客車產(chǎn)量，最高值是2012年的271.75萬輛，而2019年下降至46.63萬輛。宇通客車作為行業(yè)龍頭，前些年受益于行業(yè)集中度提升而受沖擊相對較小，但最終也會受到行業(yè)大勢的影響。
2016年前，中長途客運使用的大中輕客車一直是客車行業(yè)的第一大細分市場。但是隨著高鐵、私家車的普及，前兩者在長距離運輸中的便捷性和體驗都優(yōu)于傳統(tǒng)中長途客運，讓后者受到?jīng)_擊，進而讓宇通客車在這一市場的需求大減。
市場需求的長期疲軟在宇通客車近年的各項業(yè)績數(shù)據(jù)上都有所體現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2016年至2020年，宇通客車ROE從30.58%一路降至3.14%；凈利率從11.44%一路降至2.39%；毛利率則從27.82%一路降至17.48%；歸母凈利潤分別為40.4億元、31.29億元、23.01億元、19.4億元和5.16億元。同時，2020年宇通客車的產(chǎn)能利用率僅為64.6%。
政府補貼退步影響新能源客車銷量
面對行業(yè)需求下行壓力，宇通客車也在謀求轉(zhuǎn)型。宇通客車曾公開表示，近年來，近年來公司正在從“制造型+銷售產(chǎn)品”企業(yè)向“制造服務(wù)型+解決方案”進行轉(zhuǎn)型。上述轉(zhuǎn)型策略太過概念化，從實際行動中看，包括宇通客車在內(nèi)的行業(yè)轉(zhuǎn)型方面主要有兩個方向，即新能源客車和以自動駕駛為主的智慧交通。
新能源客車的主營運用領(lǐng)域在城市公交車領(lǐng)域，這也是宇通客車發(fā)力的重點。在這一市場領(lǐng)域，宇通客車曾有不錯的業(yè)績，目前在這方面也有了不錯的技術(shù)和品牌積累。
但是，前些年新能源客車快速普及有賴于政府補貼。隨著補貼退步，新能源客車銷量隨之呈現(xiàn)下滑趨勢。中國客車統(tǒng)計信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年9月，國內(nèi)重點客車企業(yè)共銷售6米以上新能源客車3314輛，同比下降48.66%；1~9月，國內(nèi)重點客車企業(yè)共銷售6米以上新能源客車27696輛，同比下降20.38%。其中宇通客車前9月銷量6190輛，累計同比下降27.81%。
在自動駕駛領(lǐng)域，宇通客車布局8年投入超100億元，目前已經(jīng)開發(fā)了三款自動駕駛產(chǎn)品。但是需要特別注意的是，作為前沿技術(shù)，目前自動駕駛無論在客運還是貨運方面都沒有大規(guī)模商業(yè)運用的條件。反倒是近期曝出了幾起自動駕駛方面的事故，這讓自動駕駛在商業(yè)化落地方面面臨了一定不確定性。宇通客車自然也面臨著商業(yè)化落地遲緩和未來不確定性的風險。
短期看，宇通客車的銷量和營收在三季度都呈現(xiàn)下滑趨勢，同時排除政府補助因素其前三季度也是大額虧損的。長期看，2016-2020年宇通客車的歸母凈利、毛利率、凈利率等數(shù)據(jù)均呈連年下滑趨勢。
宇通客車三季度營收下滑2.44%，盈利靠政府補助
10月26日晚間，宇通客車發(fā)布2021年三季報，其前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入156.63億元，同比增長15.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.62億元，同比增長67.17%。
在這份營收和凈利雙增的財報發(fā)布后，宇通客車次日股價卻出現(xiàn)下滑，28日宇通客車股價繼續(xù)下滑了2.47%。拆分其財報數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，三季度宇通客車已經(jīng)呈現(xiàn)比較明顯的下滑趨勢，盈利也依靠政府補助。
財報數(shù)據(jù)顯示，三季度宇通客車實現(xiàn)營業(yè)收入約58.57億元，同比下降2.44%。宇通客車前三季度累計銷售車輛29964輛，同比增長11.64%。但據(jù)宇通客車發(fā)布產(chǎn)銷數(shù)據(jù)快報顯示，7月宇通客車銷量為2,803輛、同比下降11.74%，8月銷量3,822輛、同比下滑20.84%，9月銷售量2751輛、同比減少30.14%。
今年前三季度，宇通客車歸母凈利為2.62億元。但是三季報顯示，宇通客車共計入當期損益的政府補助為3.3億元?？鄢a助因素，宇通客車前三季度實際是大額虧損的。財報就顯示，前三季度宇通客車的扣非凈利潤為虧損4200.31萬元。
高鐵、私家車普及沖擊客車市場
宇通客車三季報“不給力”有著行業(yè)大勢的深層次原因。宇通客車所在的大中型客車行業(yè)需求總量整體下降趨勢明顯。
有數(shù)據(jù)顯示，近20年中國客車產(chǎn)量，最高值是2012年的271.75萬輛，而2019年下降至46.63萬輛。宇通客車作為行業(yè)龍頭，前些年受益于行業(yè)集中度提升而受沖擊相對較小，但最終也會受到行業(yè)大勢的影響。
2016年前，中長途客運使用的大中輕客車一直是客車行業(yè)的第一大細分市場。但是隨著高鐵、私家車的普及，前兩者在長距離運輸中的便捷性和體驗都優(yōu)于傳統(tǒng)中長途客運，讓后者受到?jīng)_擊，進而讓宇通客車在這一市場的需求大減。
市場需求的長期疲軟在宇通客車近年的各項業(yè)績數(shù)據(jù)上都有所體現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2016年至2020年，宇通客車ROE從30.58%一路降至3.14%；凈利率從11.44%一路降至2.39%；毛利率則從27.82%一路降至17.48%；歸母凈利潤分別為40.4億元、31.29億元、23.01億元、19.4億元和5.16億元。同時，2020年宇通客車的產(chǎn)能利用率僅為64.6%。
政府補貼退步影響新能源客車銷量
面對行業(yè)需求下行壓力，宇通客車也在謀求轉(zhuǎn)型。宇通客車曾公開表示，近年來，近年來公司正在從“制造型+銷售產(chǎn)品”企業(yè)向“制造服務(wù)型+解決方案”進行轉(zhuǎn)型。上述轉(zhuǎn)型策略太過概念化，從實際行動中看，包括宇通客車在內(nèi)的行業(yè)轉(zhuǎn)型方面主要有兩個方向，即新能源客車和以自動駕駛為主的智慧交通。
新能源客車的主營運用領(lǐng)域在城市公交車領(lǐng)域，這也是宇通客車發(fā)力的重點。在這一市場領(lǐng)域，宇通客車曾有不錯的業(yè)績，目前在這方面也有了不錯的技術(shù)和品牌積累。
但是，前些年新能源客車快速普及有賴于政府補貼。隨著補貼退步，新能源客車銷量隨之呈現(xiàn)下滑趨勢。中國客車統(tǒng)計信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年9月，國內(nèi)重點客車企業(yè)共銷售6米以上新能源客車3314輛，同比下降48.66%；1~9月，國內(nèi)重點客車企業(yè)共銷售6米以上新能源客車27696輛，同比下降20.38%。其中宇通客車前9月銷量6190輛，累計同比下降27.81%。
在自動駕駛領(lǐng)域，宇通客車布局8年投入超100億元，目前已經(jīng)開發(fā)了三款自動駕駛產(chǎn)品。但是需要特別注意的是，作為前沿技術(shù)，目前自動駕駛無論在客運還是貨運方面都沒有大規(guī)模商業(yè)運用的條件。反倒是近期曝出了幾起自動駕駛方面的事故，這讓自動駕駛在商業(yè)化落地方面面臨了一定不確定性。宇通客車自然也面臨著商業(yè)化落地遲緩和未來不確定性的風險。
