“喝酒”虧錢、“挖煤”掙錢，招商基金經理侯昊“頭尾”收益差達61.38%！
來源：環(huán)球老虎財經
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2021-10-27 09:04:07
近期或有基民疑問，為何購買同一基金經理旗下的不同產品，會出現(xiàn)收益冰火兩重天的情形，尤其是帶有行業(yè)主題的指數基金。在A股演繹出結構性行情下，押中周期、新能源即賺，而押到白酒、地產等板塊則虧。同一基金經理，旗下基金若聚焦不同投資方向，業(yè)績表現(xiàn)可能大相徑庭。
10月23日，貴州茅臺披露的三季報顯示，其全球最大的基金股東已悄然易主。
截至三季度末，“招商中證白酒指數”持有貴州茅臺746萬股，一舉超越海外茅臺基金大戶——資本集團旗下歐洲太平洋成長基金的582.32萬股，晉升成為持有貴州茅臺最多的公募基金。
值得注意，招商中證白酒指數的基金經理侯昊，在“喝酒”的侯昊同時不忘“挖煤”，但這兩只指數基金的業(yè)績差異非常明顯。
“招商中證白酒指數”雖“貴”為行業(yè)頭部，今年以來收益率卻為-5.07%。與之對比鮮明的是，年內收益漲幅達56.16%的“招商中證煤炭等權指數”，其手中負責的基金“頭尾”收益差達61.38%。
與主動管理型基金不同，指數產品的表現(xiàn)大部分依賴相關指數及成分股的行情走勢。即使是同一基金經理管理，因聚焦不同投資領域，指數基金尤其是行業(yè)主題型指數基金，在分化行情演繹下，業(yè)績表現(xiàn)也會大相徑庭。侯昊并非個例，今年以來旗下指數基金業(yè)績分化明顯的基金經理不勝枚舉。
“喝酒”虧錢、挖煤掙錢的侯昊
10月25日晚間，“招商中證白酒指數”發(fā)布了三季報。報告期內，該基金A類份額凈值增長率為-10.82%，同期業(yè)績基準增長率為-11.03%，C類份額凈值增長率為-10.84%，同期業(yè)績基準增長率為-11.03%。
根據三季報，招商中證的基準指數中證白酒指數報告期內下跌11.7%。
操作上，招商中證白酒的股票倉位依然維持在94.5%左右的水平，基本完成了對基準的跟蹤。
三季度，“招商中證白酒指數”A/C類產品共計增持貴州茅臺270萬股至751萬股，當前對應市值超138億元。
事實上，若從增持數量而言，貴州茅臺并非侯昊“最愛”，山西汾酒和瀘州老窖或許才是。
截至三季度末，“招商中證白酒指數”對山西汾酒的持股持股數量從2184萬股增至4828萬股，翻了2倍多；對瀘州老窖的持股數量也從3849萬股增加至6242萬股。
與此同時，該基金對五糧液、洋河股份、酒鬼酒、古井貢酒、水井坊、今世緣和迎駕貢酒均有增持。
因受股價波動，盡管重倉股的持股數量均有提升，但持倉凈值占比卻較二季度有所下滑。
報告中，侯昊指出煤炭、公用事業(yè)、有色金屬、鋼鐵、化工等行業(yè)板塊漲幅較大，醫(yī)藥、休閑服務、食品飲料、傳媒、家電、紡織服裝等行業(yè)板塊下跌較多。
結構性市場行情之下，公募基金業(yè)績往往出現(xiàn)較大差距，尤其是業(yè)績變動與行業(yè)變動聯(lián)系緊密的行業(yè)主題指數基金。
今年以來，A股市場震蕩且分化，存在著押中周期、新能源即賺，而押到白酒、地產等板塊則虧的現(xiàn)象。
當前，侯昊在管基金共計17只(A/C分開統(tǒng)計)，皆為指數型-股票基金。其中，有行業(yè)主題的指數基金占比較大，包括了白酒主題、新能源主題、煤炭主題、生物醫(yī)藥主題及消費主題等。
基于此，侯昊旗下基金年內業(yè)績分化極為明顯，“頭尾”收益差達61.38%。
Choice最新數據顯示，“招商中證白酒指數A”資產規(guī)模為842.2億元，在權益類基金中位列第二，僅次于張坤旗下“易方達藍籌精選混合”的898.89億元。作為白酒指數型基金中的頭部產品，“招商中證白酒指數”也是侯昊的代表作。
追溯至2017年8月，侯昊接手的第一只基金便是“招商中證白酒指數A”。經過4年多時間，該基金漲幅達到246.03%。
但如三季報及最新數據所示，“招商中證白酒指數”今年業(yè)績表現(xiàn)不佳。年初至今，該基金在各個階段的同類排名均位于后段。
侯昊在管基金中，“招商中證煤炭等權指數”年初至今收益最高，在同類中排名為17|1191。
由此聯(lián)想到，侯昊曾于10月12日在去往河南某煤炭企業(yè)進行調研時，身著礦工服走進了直播間。一時間，引發(fā)業(yè)界熱議。
自5月以來，侯昊還發(fā)行了消費和新能源主題的指數基金。截至目前，處于微增狀態(tài)。
圖片結構行情造就基金業(yè)績分化
在今年的分化行情下，同一基金經理旗下基金業(yè)績差異巨大的情況不在少數。
在平安基金任職超6年的基金徑路錢晶，旗下新能源汽車主題的指數基金年內收益近60%，而重倉港股的基金卻虧損明顯。
若A/C類分開統(tǒng)計，錢晶旗下共計15只指數型股票基金，且包括人工智能、系能源、畜牧養(yǎng)殖、醫(yī)藥及醫(yī)療器械消費電子等主題基金。
天天基金網數據顯示，錢晶在管的“平安中證新能源汽車產業(yè)ETF”年初至今的收益率高達59.96%，同類排名為9|1191，而旗下“平安港股通恒生中國企業(yè)ETF”年內虧損8.47%，且同類排名為1102|1191。由此，錢晶旗下基金年內收益“首尾差”高達68.43%。
“平安港股通恒生中國企業(yè)ETF”十大重倉股中，銀行股占去4席，還配置了美團、小米和騰訊等新經濟板塊。
鵬華旗下基金經理閆冬任職不到3年，加上還處在認購期的2只新產品，共計管理15只基金，皆為指數型-股票基金。同樣多行業(yè)主題型基金，具體包括了環(huán)保、地產、資源、光伏、化工、有色金屬、低碳經濟、車聯(lián)網等主題。
在運行的13只基金中，9只基金為2021年新發(fā)基金。因而，僅有4只產品顯示年初至今的業(yè)績表現(xiàn)。
經計算，閆冬旗下基金年內收益“首尾差”高達65.09%。而業(yè)績差異的原因，則在于一方重倉地產股，另一方重倉新能源、光伏等高景氣度賽道。可謂是今年以來，A股行情的一個縮影。
具體看，閆冬掌管的“鵬華中證環(huán)保產業(yè)指數”，年初至今收益率為56.31%。而“鵬華中證800地產指數”今年以來已虧損8.78%。
“鵬華中證800地產指數”十大重倉股皆為房地產股。在行業(yè)配置中，該基金持倉的房地產股票凈值占比為92.77%。
而“鵬華中證環(huán)保產業(yè)指數”的十大重倉股則配置了以寧德時代、億緯鋰能、天賜材料、陽光電源、隆基股份為代表的新能源、光伏板塊。
且不說地產板塊素有“三傻”之稱，今年以來，“喝酒”“吃藥”的行情也在下行。
國泰基金的梁杏是一位任職超5年的投資女將，旗下在管基金眾多，供給23只(A/C類分開統(tǒng)計)。除了2只混合基金外，其余都為指數型股票基金，同樣包括了食品飲料、生物醫(yī)藥、半導體芯片、畜牧養(yǎng)殖等主題基金。
從現(xiàn)有數據看，旗下醫(yī)藥主題基金今年以來收益皆為負值。其中，“國泰中證生物醫(yī)藥ETF”年初至今虧損幅度最大，為11.17%。
截至目前，梁杏旗下“國泰CES半導體芯片行業(yè)ETF聯(lián)接A/C”年內凈值漲幅最大，分別為21.24%、20.96%。
2021年的A股市場中，新能源、光伏勢頭頗猛，半導體板塊也“當仁不讓”。
近兩年，A股的結構性行情愈演愈烈?；鸸緸椴季挚焖佥唲拥陌鍓K行情，而扎堆發(fā)行行業(yè)指數基金，且行業(yè)主題愈發(fā)細分。因而，被動型指數基金的管理者旗下會出現(xiàn)完全不相關的多只行業(yè)主題基金。
在全面牛市階段，多只指數基金可能普漲。但在震蕩市及結構性牛市中，行業(yè)板塊的波動與行業(yè)主題基金業(yè)績關系密切。
對于基民而言，行業(yè)指數基金的基金經理作用似乎并不大，因此選擇的時候需要重點考慮行業(yè)基金未來的上漲空間。
10月23日，貴州茅臺披露的三季報顯示，其全球最大的基金股東已悄然易主。
截至三季度末，“招商中證白酒指數”持有貴州茅臺746萬股，一舉超越海外茅臺基金大戶——資本集團旗下歐洲太平洋成長基金的582.32萬股，晉升成為持有貴州茅臺最多的公募基金。
值得注意，招商中證白酒指數的基金經理侯昊，在“喝酒”的侯昊同時不忘“挖煤”，但這兩只指數基金的業(yè)績差異非常明顯。
“招商中證白酒指數”雖“貴”為行業(yè)頭部，今年以來收益率卻為-5.07%。與之對比鮮明的是，年內收益漲幅達56.16%的“招商中證煤炭等權指數”，其手中負責的基金“頭尾”收益差達61.38%。
與主動管理型基金不同，指數產品的表現(xiàn)大部分依賴相關指數及成分股的行情走勢。即使是同一基金經理管理，因聚焦不同投資領域，指數基金尤其是行業(yè)主題型指數基金，在分化行情演繹下，業(yè)績表現(xiàn)也會大相徑庭。侯昊并非個例，今年以來旗下指數基金業(yè)績分化明顯的基金經理不勝枚舉。
“喝酒”虧錢、挖煤掙錢的侯昊
10月25日晚間，“招商中證白酒指數”發(fā)布了三季報。報告期內，該基金A類份額凈值增長率為-10.82%，同期業(yè)績基準增長率為-11.03%，C類份額凈值增長率為-10.84%，同期業(yè)績基準增長率為-11.03%。
根據三季報，招商中證的基準指數中證白酒指數報告期內下跌11.7%。
操作上，招商中證白酒的股票倉位依然維持在94.5%左右的水平，基本完成了對基準的跟蹤。
三季度，“招商中證白酒指數”A/C類產品共計增持貴州茅臺270萬股至751萬股，當前對應市值超138億元。
事實上，若從增持數量而言，貴州茅臺并非侯昊“最愛”，山西汾酒和瀘州老窖或許才是。
截至三季度末，“招商中證白酒指數”對山西汾酒的持股持股數量從2184萬股增至4828萬股，翻了2倍多；對瀘州老窖的持股數量也從3849萬股增加至6242萬股。
與此同時，該基金對五糧液、洋河股份、酒鬼酒、古井貢酒、水井坊、今世緣和迎駕貢酒均有增持。
因受股價波動，盡管重倉股的持股數量均有提升，但持倉凈值占比卻較二季度有所下滑。
報告中，侯昊指出煤炭、公用事業(yè)、有色金屬、鋼鐵、化工等行業(yè)板塊漲幅較大，醫(yī)藥、休閑服務、食品飲料、傳媒、家電、紡織服裝等行業(yè)板塊下跌較多。
結構性市場行情之下，公募基金業(yè)績往往出現(xiàn)較大差距，尤其是業(yè)績變動與行業(yè)變動聯(lián)系緊密的行業(yè)主題指數基金。
今年以來，A股市場震蕩且分化，存在著押中周期、新能源即賺，而押到白酒、地產等板塊則虧的現(xiàn)象。
當前，侯昊在管基金共計17只(A/C分開統(tǒng)計)，皆為指數型-股票基金。其中，有行業(yè)主題的指數基金占比較大，包括了白酒主題、新能源主題、煤炭主題、生物醫(yī)藥主題及消費主題等。
基于此，侯昊旗下基金年內業(yè)績分化極為明顯，“頭尾”收益差達61.38%。
Choice最新數據顯示，“招商中證白酒指數A”資產規(guī)模為842.2億元，在權益類基金中位列第二，僅次于張坤旗下“易方達藍籌精選混合”的898.89億元。作為白酒指數型基金中的頭部產品，“招商中證白酒指數”也是侯昊的代表作。
追溯至2017年8月，侯昊接手的第一只基金便是“招商中證白酒指數A”。經過4年多時間，該基金漲幅達到246.03%。
但如三季報及最新數據所示，“招商中證白酒指數”今年業(yè)績表現(xiàn)不佳。年初至今，該基金在各個階段的同類排名均位于后段。
侯昊在管基金中，“招商中證煤炭等權指數”年初至今收益最高，在同類中排名為17|1191。
由此聯(lián)想到，侯昊曾于10月12日在去往河南某煤炭企業(yè)進行調研時，身著礦工服走進了直播間。一時間，引發(fā)業(yè)界熱議。
自5月以來，侯昊還發(fā)行了消費和新能源主題的指數基金。截至目前，處于微增狀態(tài)。
圖片結構行情造就基金業(yè)績分化
在今年的分化行情下，同一基金經理旗下基金業(yè)績差異巨大的情況不在少數。
在平安基金任職超6年的基金徑路錢晶，旗下新能源汽車主題的指數基金年內收益近60%，而重倉港股的基金卻虧損明顯。
若A/C類分開統(tǒng)計，錢晶旗下共計15只指數型股票基金，且包括人工智能、系能源、畜牧養(yǎng)殖、醫(yī)藥及醫(yī)療器械消費電子等主題基金。
天天基金網數據顯示，錢晶在管的“平安中證新能源汽車產業(yè)ETF”年初至今的收益率高達59.96%，同類排名為9|1191，而旗下“平安港股通恒生中國企業(yè)ETF”年內虧損8.47%，且同類排名為1102|1191。由此，錢晶旗下基金年內收益“首尾差”高達68.43%。
“平安港股通恒生中國企業(yè)ETF”十大重倉股中，銀行股占去4席，還配置了美團、小米和騰訊等新經濟板塊。
鵬華旗下基金經理閆冬任職不到3年，加上還處在認購期的2只新產品，共計管理15只基金，皆為指數型-股票基金。同樣多行業(yè)主題型基金，具體包括了環(huán)保、地產、資源、光伏、化工、有色金屬、低碳經濟、車聯(lián)網等主題。
在運行的13只基金中，9只基金為2021年新發(fā)基金。因而，僅有4只產品顯示年初至今的業(yè)績表現(xiàn)。
經計算，閆冬旗下基金年內收益“首尾差”高達65.09%。而業(yè)績差異的原因，則在于一方重倉地產股，另一方重倉新能源、光伏等高景氣度賽道。可謂是今年以來，A股行情的一個縮影。
具體看，閆冬掌管的“鵬華中證環(huán)保產業(yè)指數”，年初至今收益率為56.31%。而“鵬華中證800地產指數”今年以來已虧損8.78%。
“鵬華中證800地產指數”十大重倉股皆為房地產股。在行業(yè)配置中，該基金持倉的房地產股票凈值占比為92.77%。
而“鵬華中證環(huán)保產業(yè)指數”的十大重倉股則配置了以寧德時代、億緯鋰能、天賜材料、陽光電源、隆基股份為代表的新能源、光伏板塊。
且不說地產板塊素有“三傻”之稱，今年以來，“喝酒”“吃藥”的行情也在下行。
國泰基金的梁杏是一位任職超5年的投資女將，旗下在管基金眾多，供給23只(A/C類分開統(tǒng)計)。除了2只混合基金外，其余都為指數型股票基金，同樣包括了食品飲料、生物醫(yī)藥、半導體芯片、畜牧養(yǎng)殖等主題基金。
從現(xiàn)有數據看，旗下醫(yī)藥主題基金今年以來收益皆為負值。其中，“國泰中證生物醫(yī)藥ETF”年初至今虧損幅度最大，為11.17%。
截至目前，梁杏旗下“國泰CES半導體芯片行業(yè)ETF聯(lián)接A/C”年內凈值漲幅最大，分別為21.24%、20.96%。
2021年的A股市場中，新能源、光伏勢頭頗猛，半導體板塊也“當仁不讓”。
近兩年，A股的結構性行情愈演愈烈?；鸸緸椴季挚焖佥唲拥陌鍓K行情，而扎堆發(fā)行行業(yè)指數基金，且行業(yè)主題愈發(fā)細分。因而，被動型指數基金的管理者旗下會出現(xiàn)完全不相關的多只行業(yè)主題基金。
在全面牛市階段，多只指數基金可能普漲。但在震蕩市及結構性牛市中，行業(yè)板塊的波動與行業(yè)主題基金業(yè)績關系密切。
對于基民而言，行業(yè)指數基金的基金經理作用似乎并不大，因此選擇的時候需要重點考慮行業(yè)基金未來的上漲空間。
