前三季度業績預減，混戰時代陽光照明何以逆轉局勢？
來源：每日財報
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2021-10-26 21:04:31
陽光照明除了改變眼前發展境遇之外，更應該將視野拓寬，否則幾輪行業洗牌下來，被甩遠的可能將會放大。
中國作為全球LED照明產業的世界工廠，是全球最大的LED照明產品生產和出口國，具有LED照明產業全產業鏈生產制造能力，在LED照明產品生產、研發、銷售上具有一定的競爭力。與行業發展相伴隨的自然是一眾崛起的照明企業，但這其中，具備悠久歷史的企業發展得并不一定是最優秀的，陽光照明就是一大縮影。
10月18日晚間，陽光照明(600261.SH)披露了2021年前三季度業績預告顯示，公司預計2021年1-9月業績預降，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.32億至3.77億元，凈利潤同比下降25.00%至15.00%。
與此同時，預計2021年前三季度實現歸屬扣非后凈利潤在17100萬元至20900萬元之間，與上年同期(法定披露數據)相比下降約45%至55%。
據《每日財報》觀察，國內外業務比重的不平衡對陽光照明的業績影響不小，而另外其身處的產業鏈位置在近兩年也難說“春風得意”。所遇困境說到底，都是在更高的層面上證明其絕對競爭力不足，而這也是國產照明企業當下普遍面臨的一大痛點。
產業鏈中尷尬的位置
對于業績變動的原因，陽光照明表示，報告期內，公司實現歸屬扣非后凈利潤同比大幅下降，主要系海運成本及相關原材料價格持續上漲的影響，生產成本增加所導致；此外，報告期內，非經常性損益對凈利潤的影響金額，主要系本期公司坐落于紹興瀝海街道瀝東片區工業房地產實施的征收，預計影響稅前利潤約為1.25億元。
陽光照明創立至今已有著四十六年的歷史，公司致力于研發、生產、推廣具有行業領先水平的LED照明產品。2000年A股上市，其產品線已經涵蓋到以LED為主的家居照明、商業照明、戶外照明、電工電器及智能照明五大類別。
據《每日財報》了解，LED照明產品的上游主要是電子元器件、驅動電源、塑料件、五金件等。下游面臨的則是各級經銷商和終端應用。據悉，陽光照明的原材料成本占公司營業成本較高。2021年，大宗商品價格暴漲，上游原料價格波動，特別是致使全球芯片短缺。因此，陽光照明首當其沖會受到原料價格波動的風險。
值得注意的是，陽光照明在去年年報中預計目標是，2021年實現營業收入50億元，營業成本33億元，費用合計為12億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為5億元。目前來看，完成今年的業績目標恐怕比較困難。
海外業務成了雙刃劍
上市之初，陽光照明是國內最大的節能燈生產企業，但當時公司遭遇的問題就是單一客戶比重太大。當時，陽光照明主要幫助飛利浦進行代工，生產飛利浦的OEM節能燈產品。公司節能燈50%業務是為飛利浦代工，大客戶依賴度實在太高。如此情形下，開拓新客戶、新領域就成為了比較重要的任務方向。
后來隨著LED概念崛起，陽光照明逐步踏入LED行業，并不斷擴大LED的產能，先后獲得了OSRAM、Lowe’s等不亞于飛利浦的大客戶，解決了大客戶依存癥。再之后，通過一系列努力，公司終于通過海外布局，打開了不一樣的局面。
從公布數據上看，2021年上半年，陽光照明實現營業收入21.64億元。分區域而言，營收主要來自歐洲、亞洲(不含中國大陸)以及北美洲，而中國大陸業務今年上半年實現營收2.77億元，占總營收比例為13.01%。從歷年占比可以發現，陽光照明中國大陸業務占比通常保持在20%的水平。如果對比同行業上市公司佛山照明的60%和歐普照明90%的國內銷售比例，可以說陽光照明在國內市場優勢不明顯。
而就國內照明行業層面而言，亦可謂增速早已放緩，如今已步入存量市場競爭階段。所以存量市場下，未來陽光照明進一步提升市場占比空間估計會更加困難，其或只有繼續拓展海外市場一條路?？墒?，其海外業務占比重也難免會有發展掣肘。因為，陽光照明三季度業績預減的一大因素就是海運成本。
據《每日財報》了解，疫情造成的需求大量堆積和港口效率降低，使得國際航運業爆艙缺柜且價格暴漲的情況較為普遍，也導致出口企業面臨成本上升和交期延后的困境，中國制造供應鏈外溢風險未來依舊長期存在。
此前，京東方、雷曼光電、朗科智能、中光電等均表示外運港口運輸受阻及海運費用大幅上漲對生產經營造成了較大影響。身處當下國內外大環境局勢，短期內難言坦途。另一方面，海外市場“高手云集”下的競爭恐怕留給陽光照明的發展空間也不會很大。
亂戰時代何以脫穎而出？
2020年，我國照明行業產業規模達6025億元，連續兩年略微增長，行業已進入相對平穩的發展時期，從《半導體照明產業“十三五”發展規劃》來看，LED照明仍有較大的發展空間。
然而，行業繁榮的宏觀局面下，單個照明企業卻仍在艱難求生。一方面，巨量企業涌入，導致市場空間壓縮，產品同質化現象嚴重；另一方面，品牌、品類間各自為戰的問題尚未完全解決，極大縮小了終端消費者的產品選擇范圍，限制了其構建更多元化的商業場景。
從市場競爭格局來看，目前LED通用照明領域主要分為三大派系：海外照明品牌、國內一線品牌和國內其他品牌。其中海外老牌照明品牌的主要優勢在于高端產品的研發能力以及多年的品牌影響力，它們幾乎壟斷了高端產品市場。而國內一線品牌的優勢在于國內廣泛的銷售網絡和品牌影響力?；乜搓柟庹彰?，其身處屬于國內其他品牌的優勢則在于制造能力。
不過陽光照明處在LED產業鏈中下游，LED應用行業市場空間較大、門檻較低，再加上近幾年中上游的價格戰，導致下游企業數量較多，目前市場正處于完全競爭階段。
而與陽光照明同賽道的主要競爭對手包括歐普照明、雷士照明、陽光照明、佛山照明、三雄極光等。此外，近兩年還出現了不少跨界競爭者，從其他行業轉型擴張進入照明行業橫向一體化發展的，如家電行業的同方股份、美的、TCL，從LED顯示屏進入LED照明市場的利亞德，從插座進入LED照明市場的公牛電器。
總體而言，可以說我國LED照明行業水平還面臨幾大挑戰。一個是核心技術相對薄弱，國內LED照明企業在高端材料、光學設計等領域的核心技術長期以來一直處于較為薄弱的狀態。二個是，國內LED照明企業品牌影響力弱。三個是，同質化競爭現象嚴重。當下，行業亂戰時代還沒完全過去，未來仍有很長的路要走。作為如陽光照明這樣的企業，除了改變眼前發展境遇之外，更應該將重心和視野挪到更深更遠，否則幾輪行業洗牌下來，被甩遠的可能將會放大。
中國作為全球LED照明產業的世界工廠，是全球最大的LED照明產品生產和出口國，具有LED照明產業全產業鏈生產制造能力，在LED照明產品生產、研發、銷售上具有一定的競爭力。與行業發展相伴隨的自然是一眾崛起的照明企業，但這其中，具備悠久歷史的企業發展得并不一定是最優秀的，陽光照明就是一大縮影。
10月18日晚間，陽光照明(600261.SH)披露了2021年前三季度業績預告顯示，公司預計2021年1-9月業績預降，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.32億至3.77億元，凈利潤同比下降25.00%至15.00%。
與此同時，預計2021年前三季度實現歸屬扣非后凈利潤在17100萬元至20900萬元之間，與上年同期(法定披露數據)相比下降約45%至55%。
據《每日財報》觀察，國內外業務比重的不平衡對陽光照明的業績影響不小，而另外其身處的產業鏈位置在近兩年也難說“春風得意”。所遇困境說到底，都是在更高的層面上證明其絕對競爭力不足，而這也是國產照明企業當下普遍面臨的一大痛點。
產業鏈中尷尬的位置
對于業績變動的原因，陽光照明表示，報告期內，公司實現歸屬扣非后凈利潤同比大幅下降，主要系海運成本及相關原材料價格持續上漲的影響，生產成本增加所導致；此外，報告期內，非經常性損益對凈利潤的影響金額，主要系本期公司坐落于紹興瀝海街道瀝東片區工業房地產實施的征收，預計影響稅前利潤約為1.25億元。
陽光照明創立至今已有著四十六年的歷史，公司致力于研發、生產、推廣具有行業領先水平的LED照明產品。2000年A股上市，其產品線已經涵蓋到以LED為主的家居照明、商業照明、戶外照明、電工電器及智能照明五大類別。
據《每日財報》了解，LED照明產品的上游主要是電子元器件、驅動電源、塑料件、五金件等。下游面臨的則是各級經銷商和終端應用。據悉，陽光照明的原材料成本占公司營業成本較高。2021年，大宗商品價格暴漲，上游原料價格波動，特別是致使全球芯片短缺。因此，陽光照明首當其沖會受到原料價格波動的風險。
值得注意的是，陽光照明在去年年報中預計目標是，2021年實現營業收入50億元，營業成本33億元，費用合計為12億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為5億元。目前來看，完成今年的業績目標恐怕比較困難。
海外業務成了雙刃劍
上市之初，陽光照明是國內最大的節能燈生產企業，但當時公司遭遇的問題就是單一客戶比重太大。當時，陽光照明主要幫助飛利浦進行代工，生產飛利浦的OEM節能燈產品。公司節能燈50%業務是為飛利浦代工，大客戶依賴度實在太高。如此情形下，開拓新客戶、新領域就成為了比較重要的任務方向。
后來隨著LED概念崛起，陽光照明逐步踏入LED行業，并不斷擴大LED的產能，先后獲得了OSRAM、Lowe’s等不亞于飛利浦的大客戶，解決了大客戶依存癥。再之后，通過一系列努力，公司終于通過海外布局，打開了不一樣的局面。
從公布數據上看，2021年上半年，陽光照明實現營業收入21.64億元。分區域而言，營收主要來自歐洲、亞洲(不含中國大陸)以及北美洲，而中國大陸業務今年上半年實現營收2.77億元，占總營收比例為13.01%。從歷年占比可以發現，陽光照明中國大陸業務占比通常保持在20%的水平。如果對比同行業上市公司佛山照明的60%和歐普照明90%的國內銷售比例，可以說陽光照明在國內市場優勢不明顯。
而就國內照明行業層面而言，亦可謂增速早已放緩，如今已步入存量市場競爭階段。所以存量市場下，未來陽光照明進一步提升市場占比空間估計會更加困難，其或只有繼續拓展海外市場一條路?？墒?，其海外業務占比重也難免會有發展掣肘。因為，陽光照明三季度業績預減的一大因素就是海運成本。
據《每日財報》了解，疫情造成的需求大量堆積和港口效率降低，使得國際航運業爆艙缺柜且價格暴漲的情況較為普遍，也導致出口企業面臨成本上升和交期延后的困境，中國制造供應鏈外溢風險未來依舊長期存在。
此前，京東方、雷曼光電、朗科智能、中光電等均表示外運港口運輸受阻及海運費用大幅上漲對生產經營造成了較大影響。身處當下國內外大環境局勢，短期內難言坦途。另一方面，海外市場“高手云集”下的競爭恐怕留給陽光照明的發展空間也不會很大。
亂戰時代何以脫穎而出？
2020年，我國照明行業產業規模達6025億元，連續兩年略微增長，行業已進入相對平穩的發展時期，從《半導體照明產業“十三五”發展規劃》來看，LED照明仍有較大的發展空間。
然而，行業繁榮的宏觀局面下，單個照明企業卻仍在艱難求生。一方面，巨量企業涌入，導致市場空間壓縮，產品同質化現象嚴重；另一方面，品牌、品類間各自為戰的問題尚未完全解決，極大縮小了終端消費者的產品選擇范圍，限制了其構建更多元化的商業場景。
從市場競爭格局來看，目前LED通用照明領域主要分為三大派系：海外照明品牌、國內一線品牌和國內其他品牌。其中海外老牌照明品牌的主要優勢在于高端產品的研發能力以及多年的品牌影響力，它們幾乎壟斷了高端產品市場。而國內一線品牌的優勢在于國內廣泛的銷售網絡和品牌影響力?；乜搓柟庹彰?，其身處屬于國內其他品牌的優勢則在于制造能力。
不過陽光照明處在LED產業鏈中下游，LED應用行業市場空間較大、門檻較低，再加上近幾年中上游的價格戰，導致下游企業數量較多，目前市場正處于完全競爭階段。
而與陽光照明同賽道的主要競爭對手包括歐普照明、雷士照明、陽光照明、佛山照明、三雄極光等。此外，近兩年還出現了不少跨界競爭者，從其他行業轉型擴張進入照明行業橫向一體化發展的，如家電行業的同方股份、美的、TCL，從LED顯示屏進入LED照明市場的利亞德，從插座進入LED照明市場的公牛電器。
總體而言，可以說我國LED照明行業水平還面臨幾大挑戰。一個是核心技術相對薄弱，國內LED照明企業在高端材料、光學設計等領域的核心技術長期以來一直處于較為薄弱的狀態。二個是，國內LED照明企業品牌影響力弱。三個是，同質化競爭現象嚴重。當下，行業亂戰時代還沒完全過去，未來仍有很長的路要走。作為如陽光照明這樣的企業，除了改變眼前發展境遇之外，更應該將重心和視野挪到更深更遠，否則幾輪行業洗牌下來，被甩遠的可能將會放大。
