近日，太平洋發出公告，披露了公司訴西藏聯爾創業投資有限責任公司和訴嘉興融仁投資管理合伙企業(有限合伙)兩起質押式證券回購糾紛案的訴訟進展情況。

　　此前，太平洋收到四川證監局警示函。公司于2021年5月28日出具天翔環境恢復上市保薦書，公司保薦核查未發現上市公司財務數據錯報等相關問題，發表的意見與事實不符。目前天翔環境已終止上市，并于近期因未及時披露重要協議等問題收到四川監管局的警示函。

　　2020至今太平洋違規處罰情況

　　9月初，公司監事會收到監事黃靜波提交的書面辭職申請，因其在任期內辭職將導致公司監事會成員低于法定人數3人，故其辭職申請將于新任監事正式任職后方可生效。

　　2021年上半年，太平洋歸母凈利潤同比超翻番，但主要歸因于大額信用減值損失的轉回，利潤增長可能成色不足。在內控方面，截至目前，公司涉及多起訴訟事項，公司風控措施或需進一步健全。

　　近期就保薦業務受證監局警示2020年至今違規處罰次數較多

　　2020年至今，太平洋多次因違規受到處罰。

　　近期，太平洋收到四川證監局警示函，在公司于5月28日出具的天翔環境(現為天翔退(已退市)，300362.SZ)恢復上市保薦書中稱天翔環境的財務會計文件無虛假記載，但經查，該上市公司2020年末凈資產等財務數據存在錯報。此外，太平洋還收錄報送了要素不全的工作底稿。

　　據不完全統計，2020年全年，太平洋發生約兩起違規處罰事件。2020年5月，公司因內蒙古分公司的管理問題收到云南證監局行政監管措施決定書。9月，公司在推薦中鈺科技新三板掛牌過程中，中鈺科技因信息披露違法違規被廣東證監局作出行政處罰并于2019年4月已終止掛牌。

　　一次性轉回信用減值損失推升利潤

　　2021年上半年，太平洋產生的營收和歸母凈利潤分別為6.72億元和1.38億元，同比分別增長35.7%和159.95%，顯著增長主要歸因于去年較低的基期數據。當期公司的業績表現不如2019年同期水平。

　　2018H1至2021H1太平洋營收、歸母凈利潤

　　上半年，公司歸母凈利潤同比超翻番，主要系當期轉回大額的信用減值損失1378.94萬元，主要為當期沖回計提的應收賬款減值準備。報告期間，信用減值損失的發生額較去年同期減少1985.79萬元，同比減少327.23%。

　　此外，2021年上半年，公司收入同比增幅最顯著的是證券投資業務，高增速的背后依然是去年同期較低的基期數據。本報告期間，該業務產生收入1.93億元，同比增加470.71%，同時該業務貢獻營業利潤1.56億元，占總營業利潤近九成。反觀去年同期，該業務產生收入3388.3萬元，同比減少逾九成。

　　2020年上半年，證券投資業務下的權益類投資實現收入-2.41億元，其中公允價值變動收益為-1.69億元。公司稱主要系在權益類投資業務下，股票質押違約處置證券占用了權益投資規模，使得產生正收益的主動投資的股票規模下降，而被動持有的股票質押業務清收轉自營的股票市價下跌。

　　2019H1至2021H1太平洋權益類投資業務及固定收益類投資業務收入情況

　　值得關注的是，太平洋是2020年度唯一一家歸母凈利潤為負的上市券商。2021年6月，公司曾收到上交所關于其2020年年報的信息披露監管工作函，公司對股票質押式回購業務、兩融業務的情況等做補充披露。

　　涉及多起訴訟或需加強內控凈資本規模偏小

　　除業績表現外，在內控方面，截至2021年上半年，太平洋還有多項訴訟或仲裁事項，涉及金額合計超50億元。如公司作為原告方無法如期獲得賠付，公司將蒙受較大的虧損。訴訟及仲裁事項的事由主要為質押式證券回購糾紛、債券交易糾紛等，公司的風控措施或需進一步健全。

　　截至2021上半年末太平洋的重大訴訟、仲裁及最新進展

　　根據太平洋2021年中報，公司訴深圳阜財股權投資合伙企業(有限合伙)等證券回購合同糾紛案，因無財產可執行已完結，該案涉及的本金金額為1億元。

　　此外，公司持有的一定規模的存續違約債。截至2020年末，公司自營業務持有的存續違約債券已計提減值2.26億元，減值后賬面價值2.75億元。

　　從凈資本及風控指標的角度，2021年上半年末，太平洋的凈資本為75.29億元，較去年年末增加6139.82萬元，且風險覆蓋率、資本杠桿率等四大風控指標均較年初數據有所增加。但與同期其他上市券商相比，公司的凈資本規模偏小。

　　截至2021年上半年末凈資本規模排名靠后的10家上市券商

　　較小的凈資本規模可能不利于太平洋的業務發展及風險管理。由于行業競爭加劇和傭金費率下降，券商傳統輕資本的經紀業務占比普遍下降，而對資本實力要求較高的資本中介業務、投資類業務成為券商新的發展方向。因此，從發展業務和抵御風險的兩方面考量，資本規模也在一定程度上能體現了券商的市場競爭力。