浙江禾川科技股份有限公司(下稱“禾川科技”)是一家技術驅動的工業自動化控制核心部件及整體解決方案提供商，主要從事工業自動化產品的研發、生產、銷售及應用集成。2020年12月，全國高新技術企業認定管理工作小組辦公室頒發通知，禾川科技成為浙江省2020年第一批擬認定高新技術企業之一。如今，禾川科技擬闖關資本市場，2021年6月，上交所科創板受理其上市申請，目前已進入問詢階段。

《壹財信》發現，此次IPO禾川科技高管的履歷信披出現“時空錯亂”，募集資金中用于補流的資金占比超30%，特別是募投項目的多處信披還存在疑點。

應收賬款周轉率低于同行

根據《戰略性新興產業分類(2018)》，高端裝備制造產業作為我國當前重點發展的戰略性新興產業之一，禾川科技主營業務屬于“高端裝備制造產業”中的“工業自動控制系統裝置制造”，屬于科創板重點推薦的“高端裝備領域”。

2018年至2020年(下稱“報告期”)，禾川科技的營業收入分別為28,301.77萬元、31,289.96萬元、54,403.98萬元，2019年與2020年同比增長分別為10.56%和73.87%；同期，禾川科技凈利潤分別為4,973.14萬元、4,762.63萬元、10,601.09萬元，2019年與2020年同比增長分別為-4.23%和122.59%。

綜上，2019年禾川科技出現了增收不增利的情況，到了2020年營收和凈利潤都大幅上漲。

同時《壹財信》還發現，禾川科技的應收賬款周轉率和存貨周轉率在報告期內不及同行。

根據招股書，禾川科技報告期內的應收賬款周轉率分別為3.21、2.47、3.24，幾家同行可比公司的應收賬款周轉率平均值分別為5.11、5.36、8.47，同行可比公司的應收賬款周轉率均值遠高于禾川科技。其中，可比公司信捷電氣的應收賬款周轉率遠高于其他可比公司，其應收賬款周轉率分別為10.29、11.32、24.67，因此剔除信捷電氣后的可比公司均值分別為3.81、3.87、4.42，也高于禾川科技。對此，禾川科技給出的解釋為2019年末應收賬款余額增幅較大，導致報告期內應收賬款周轉率偏低。

另外，禾川科技報告期內的存貨周轉率分別為1.74、1.75、2.29。而同行可比公司存貨周轉率均值分別為2.89、3.03、2.96，都比禾川科技要高，對此禾川科技給出的解釋為存貨余額偏高所致。

高管履歷或“時空錯亂”

截至招股書簽署日，禾川科技共設9名董事，其中3名為獨立董事?！兑钾斝拧吩诓榭凑泄蓵鴥榷?、高管簡歷時，發現了幾處疑問。

徐曉杰系禾川科技董事并擔任總經理一職，由董事長王項彬提名，任職時間為2021年1月至2024年1月。根據招股書，徐曉杰于1991年8月至1997年2月歷任永嘉縣五交化百貨總公司財務科長、辦公室主任，但《壹財信》通過查詢企信網，發現該公司的成立時間為1992年11月，與招股書中徐曉杰入職時間晚15個月。

招股書中還提及，徐曉杰在1997年2月至2012年5月期間，歷任奧康集團有限公司財務經理、副總經理，浙江奧康鞋業股份有限公司董事、副總裁。通過查詢企信網，發現奧康集團有限公司成立時間為1997年6月，比徐曉杰入職時間要晚。

項亨會系禾川科技董事并擔任副總經理一職，由董事長王項彬提名，任職時間為2021年1月至2024年1月。根據招股書，項亨會在2000年6月至2011年5月期間擔任佛山市工太自動化有限公司總經理一職。

《壹財信》查詢企信網發現，該公司現已更名為佛山市慶艷裝飾材料有限公司，成立時間為2006年10月，項亨會的入職時間竟比該公司成立時間還要早6年。

募投項目多處信披存疑

禾川科技本次募集資金共80,124.51萬元，全部投入至四個項目中，分別為數字化工廠項目、杭州研究院項目(下稱“杭州項目”)、營銷網絡建設項目和補充流動資金。

其中，數字化工廠項目中還含有鋪底流動資金4,901.00萬元，同時，本次募投項目中還有一補充流動項目，擬募資20,000.00萬元，所以本次募集資金中共補流24,901.00萬元，占募集資金總投資額的31.08%。

根據招股書，杭州項目的投資預算為14,056.70萬元，包含建設投資5,290.00萬元，設備投資2,504.00萬元，軟件投資460.00萬元，預備費412.70萬元以及研發費用投資5,390.00萬元。

但查詢浙江省投資項目在線審批平臺披露的備案文件發現，該項目的總投資額與招股書一致，均為14,056.70萬元。但備案文件中還有一項鋪底流動資金4,475.00萬元，招股書內卻并未提及有這筆鋪底流動資金，如此一來，禾川科技此次募集資金實際用于補流的資金占比或將更高。

據悉，在IPO階段，監管層對募集資金用于補充流動資金的比例暫無特殊規定。由于補流所占比過高可能會影響投資者的投資熱情和募集資金的使用效率，規劃時通常會參照再融資的限制將補流金額控制在募集資金總額的30%以下。

招股書中披露，杭州項目實施主體為浙江菲靈傳感技術有限公司(下稱“浙江菲靈”)，該公司系禾川科技的全資子公司。浙江菲靈成立于2019年9月4日，其主營業務及與禾川科技主營業務的關系為定位為研發、生產和銷售傳感類產品，目前浙江菲靈暫無實際經營。

值得注意的是，浙江菲靈注冊資本為2,000.00萬元，實收資本只有1,173.00萬元，對于重要募投項目的實施主體，禾川科技應盡快履行注冊資本足額繳納的義務。

與此同時，杭州項目備案文件中顯示地上建筑面積為15,061.50平方米，而環評文件中卻顯示為15,000.00平方米，兩者相差61.50平方米。

禾川科技闖關科創板的后續如何，《壹財信》也將繼續保持關注。