2019年4月，洛陽澗光特種裝備股份有限公司(下稱“澗光股份”)在河南證監局進行輔導備案，輔導機構是東方證券。輔導期持續一年之久，2020年7月，澗光股份申請滬市主板IPO。

上交所發布的公告顯示，澗光股份將于今日(10月14日)上會接受審核，此次IPO籌備了兩年半時間能否成功上市也在此一舉。

存貨增長過快

澗光股份是一家工業系統解決方案提供商，成立時間長達25年，下游輻射石油化工、煤化工、新材料等多個領域，其主要產品包括延遲焦化裝置遠程智能水力除焦系統、密閉除焦系統、焦炭塔自動頂底蓋系統等。

2017年至2019年，澗光股份實現營業收入12,152.59萬元、17,804.22萬元、28,102.87萬元，2018年和2019年分別同比增長46.51%、57.84%。2018年以來，產業政策的支持與行業下游的需求推動，為澗光股份密閉除焦系統、水力除焦系統產品的推廣提供了良好的發展機遇。營業收入增長情況較好，大型成套系統訂單量增加。但是主要客戶多為大型國企、央企或集團化企業，澗光股份大型成套系統成品受客戶項目的整體建設、運行進度影響，從發貨到安裝調試驗收周期較長，期末發出商品余額增長較快。

2017年至2019年，澗光股份的存貨賬面價值分別為5,328.48萬元、16,043.17萬元、28,003.37萬元，2018年和2019年分別同比增長201.08%、74.55%。其中，發出商品賬面價值分別是653.38萬元、7,446.13萬元、18,330.55萬元，2018年、2019年分別同比增長1,039.63%、146.18%。這導致澗光股份的存貨周轉率連年下降，2017年至2019年澗光股份的存貨周轉率分別為1.22次/年、0.82次/年、0.59次/年。

多處信披矛盾

澗光股份在成立后，曾于股轉系統掛牌試水資本市場，2015年10月在新三板掛牌，于2019年6月終止掛牌，掛牌時間長達近4年。

查看澗光股份掛牌期間公示的年報，《壹財信》對比新三板和本次IPO重合年度的財務數據發現，均由致同所審計的財務報表卻出現多項數據的出入。

對比2017年和2018年的合并財務報表，數據出現差異涉及總資產、總負債、營業利潤、經營活動產生的現金流凈額等多個科目，具體差異如

除了新三板與IPO公示的文件存在信披出入外，這次IPO公示的兩版招股書也出現了信披不一致的地方。

據2020年7月公示的招股書，2017年至2019年，澗光股份的應收賬款周轉率分別為2.16次/年、2.84次/年、4.48次/年；但是2021年1月公示的招股書顯示，同期應收賬款周轉率分別為2.05次/年、2.49次/年、3.33次/年。關于息稅折舊攤銷前利潤，2020年7月公示的招股書披露2019年金額為8,078.61萬元，2021年1月公示的招股書披露的對應數據則是8,112.67萬元。數據變更后，新版招股書卻沒有解釋變更的原因。

這次IPO，澗光股份擬建設高端石化環保特種裝備生產基地項目(下稱“生產基地項目”)。據招股書，生產基地項目投入資金43,034.58萬元，擬使用募集資金43,000.00萬元。在項目投資概算表中，項目鋪底流動資金為5,170.18萬元。生產基地項目的建設周期為36個月。但是2020年5月編制的環評文件披露，在投資總額一樣的情況下，項目鋪地流動資金為5,151.57萬元。另外，環評文件披露的項目建設周期為11個月，但是披露的項目開始時間為2019年6月，止于2021年10月，由此計算則為28個月，與招股書披露的建設周期相比少了8個月。

據招股書，生產基地項目的實施主體為澗光股份母公司。建設項目的一部分土地已經取得《不動產權證書》，位于洛陽市高新技術產業開發區安康路6號(發行人現有廠區內)、洛陽市高新區河洛路與金鑫路西南角。還有一部分建設土地正在辦理相關土地出讓手續，地塊是洛陽市高新區新華路與永興南路東北角。

2021年1月15日，洛陽市自然資源和規劃局公示澗光股份生產基地項目的用地信息。公告顯示，生產基地項目位于洛陽市高新區火炬大道與永興南路東北角，東至洛陽金濤華印新材料有限公司、西至火炬大道及國網河南省電力洛陽供電公司用地界、南至永興南路、北至高新技術產業開發區用地界，建設用地面積29,680.773平方米。2020年12月29日，澗光股份已取得編號為LYTD-2020-65號建設用地使用權并取得成交確認書。從位置來看，這塊土地應該是招股書提及的正在辦理手續的土地。

可是在2020年5月編制的環評文件顯示，生產基地項目的用地分兩塊，其中西地塊與政府官網公示的位置一樣，但是西塊地的占地面積卻為39,825.00平方米，比官方批示的土地大了10,144.23平方米。

為何會出現上述差異，澗光股份或應該給出補充解釋。