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董秘風云｜招股書“失效”，安居客IPO遇挫

來源：董秘會 ? 2021-10-14 14:47:52
對于58系旗下房產信息及交易服務開放平臺安居客沖刺港股IPO一事，市場充滿期待，然而事與愿違，港交所官網近日披露，安居客于今年4月遞交的IPO招股書已呈“失效”狀態，相關申請資料已不支持閱覽或下載。

按照相關規則，當擬發行人遞交IPO資料，在6個月內未通過港交所聆訊或被駁回，該資料將會顯示為失效。

58集團對此回復稱，安居客上市進程仍在有序推進中，詳情以港交所網站公示為準。看來，安居客并不打算放棄上市計劃，或將再次遞表。

根據招股書顯示，安居客在上市前的股東架構中，控股股東為姚勁波。具體來看，姚勁波通過 58 同城控制約 45.3% 的股份，透過 Nihao Haven Corporation 等控制約 13.5% 的股份，合計控制約 58.8% 的股份。

早在此之前，安居客已有過兩次IPO失敗的經歷。2009年，安居客的IPO事項因為遇上房地產調控而被迫擱淺。2013年，安居客作出計劃于2014年實現上市，當時公司估值一度達到15億美元。不過，就在關鍵時期，安居客被曝出單方面宣布改變按月收流量費模式，實行按點擊收費，這就導致流量費大幅上調，從而遭到了鏈家地產、我愛我家等多家房產中介的抵制，安居客的上市之路再度終止。

到了2015年，安居客以2.67億美元易主58同城，2020年6月58同城選擇從紐交所私有化退市，退市之后的58同城致力于將旗下業務拆分上市，安居客再次命運般地走到了IPO的路口。

不過，此次IPO安居客自身仍然面臨許多挑戰。

作為房產中介平臺，安居客的“虛假房源”問題十分嚴重，成為了消費者和租房市場的一大“心病”。8月14日，安居客因為存在大量虛假房源被央視點名批評。央視報道稱，越來越多的租客反映，不少租房平臺充斥著大量虛假房源，租房者深受其害。中介與平臺屬于合作關系，中介會在平臺上通過虛假房源把客戶吸引過來，平臺則向中介收取高額的平臺費。

這么做的目的，其實就是圍繞著“流量”二字，作為線上房產平臺的安居客顯然需要流量來止渴。

招股書顯示，2018年—2020年，安居客實現營收分別為62.16億元、75.79億元、80.52億元，收入主要來自于房產經紀品牌及經紀人及開發商提供的在線營銷服務，安居客向房產經紀品牌、經紀人及開發商提供的在線營銷服務占總收入比重分別高達98.9%、96.3%、96.9%。對單一業務依賴度過高。

而同期時段，安居客銷售和營銷支出占總營收的比重分別為42.7%、39.2%和44.6%，其中分別支付了15.68億元、19.78億元、21.17億元，用于采購流量獲取、業務營運、廣告及營銷服務，流量獲取成本明顯上升，對凈利潤造成了一定程度的影響。

此外，值得注意的是，安居客還需每年向58同城支付數十億元，用于購買流量等服務。

另一方面，面對貝殼、房天下等眾多同行競爭對手，安居客的壓力也并不小。

最直觀的是，貝殼已領先一步于去年登陸了紐交所，從業績方面來看，安居客遭到了貝殼的碾壓，明顯落后于對手，2018—2020年，貝殼實現營收分別為286億元、460億元、379 億元，約為安居客同期營收的3至4倍，凈利潤增速也在安居客之上。

最為“致命”的是，貝殼已處于多線業務發展模式，在存量房交易、新房交易以及新興的其他服務上占比均勻，但安居客目前的業務較為單一，難逃流量平臺的詬病。安居客的IPO計劃什么時候能實現呢？

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