2021年上半年，天澤信息營收達11.77億元，同比下降50.27%；凈虧損達9.49億元，同比下降1285.48%

據海關總署數據顯示，2020年全國跨境電商出口規模達1.69萬億元，同比增長40.1%。2021年上半年跨境電商進出口規模達8867億元，同比增速達28.6%，預計2021年全年跨境電商規模將保持良好增長。

同時，據電商數據公司Marketplace的研究報告，2016年亞馬遜的中國頭部賣家占比在11%，到2020年底達到42%，整體銷售額占比居第二，僅次于美國。

不過，與跨境電商持續火熱相對，今年上半年以來不少頭部電商賣家遇冷。據Wind數據顯示，九家跨境電商上市公司上半年的主要財務數據并不樂觀，少部分公司凈利潤虧損，營收增速放緩甚至負增長已成常態。

近日，天澤信息產業股份有限公司(下稱天澤信息，300209.SZ)發布了半年報后再收問詢函。深交所創業板公司管理部就其半年報披露的相關事項，提出了關于該公司旗下全資子公司有棵樹科技有限公司(下稱有棵樹)持續經營風險；存貨減值計提；應收賬款中壞賬計提比重大幅增加；經營現金大幅增長等方面的問詢，要求公司進一步披露相關信息。

早在今年七月，天澤信息就首次披露了重大經營風險。在《關于子公司重大事項的公告》中稱，公司因涉嫌違反亞馬遜平臺規則，有棵樹2021年度已新增被封或凍結站點數約340個，截至7月6日，已知的有棵樹涉嫌凍結資金約為1.3億元。

經營風險持續惡化？

數據顯示，今年上半年，天澤信息營收達11.77億元，同比下降50.27%；凈虧損達9.49億元，同比下降1285.48%。其中，主攻跨境電商的子公司有棵樹，在報告期內實現銷售收入10.92億元，同比下滑51.12%，凈利潤虧損7.42億元，收購有棵樹形成的商譽余額8.7億元，暫未計提減值準備。

此次來自深交所的問詢函，第一個問詢的方面就在于此。該公司被要求核實并說明，有棵樹被亞馬遜關停的店鋪數量及凍結的資金金額，上述情況是否持續惡化，公司已采取和擬采取的應對措施，選擇繼續聚焦亞馬遜并放棄獨立站業務的原因及合理性。

同時補充說明其他電商平臺的店鋪是否出現類似情形，已采取的應對策略是否切實有效。并審慎評估收購有棵樹形成的商譽是否出現減值跡象，本期不計提商譽減值準備的原因及合理性。

這并不是天澤信息一家跨境電商面臨的困境。上半年來，跨境電商風險急劇增加已成行業風險。5月以來，中國頭部賣家因違規開始被亞馬遜平臺大規模封號。有相關人士評價，亞馬遜的此次大封號，范圍之廣，力度之大，史無前例。

在問詢函回復中，天澤信息稱，截至公告披露日，有棵樹在亞馬遜平臺上被凍結店鋪資金約1.28億元；2021年度累計新增被封站點數約400個。較前期披露數，后期新增站點主要為未啟動運營站點。因此，資金凍結及店鋪被封事項整體上未出現持續惡化的情況。

《投資時報》研究員發現，相較于七月公告中披露的被封站點數，此次新增了70個被封站點，而此后會否有新增被封站點實難預計。

據披露，有棵樹此前成立了專項工作小組，也在嘗試多渠道與亞馬遜平臺取得聯系，爭取盡快恢復相關站點賬號的銷售，并解除凍結資金。公司計劃通過律師事務所與亞馬遜平臺進行交涉，并將視進展情況采取法律手段維護自身合法權益。

不過，不管是直接跟亞馬遜平臺進行申訴，還是后續通過律師事務所采取法律手段，解凍期限都很難預計，且最終結果如何仍未可知。

對于放棄獨立站的做法的問詢，該公司稱，今年上半年，有棵樹在亞馬遜平臺實現的營業收入占比在30%以上，亞馬遜平臺已成為有棵樹收入規模最大的電商平臺。為保護消費者權益，與獨立站點綁定的paypal等第三方支付平臺自2020年度起加大了資金放款的審核力度，壓款現象增多，導致有棵樹獨立站業務的銷售回款速度明顯變慢，資金占用成本變高。加之獲取外部流量的推廣費用進一步增高的情況下，公司目前現金流的不利影響，有棵樹短期內并不具備開拓獨立站業務的條件。

天澤信息近年業績情況(億元) 

階段性水土不服？

深交所問詢函關注的另一重點方面是隨之而來的存貨、應收賬款和現金流流動風險，以及之前收購有棵樹形成的商譽是否減值的問題。

據半年報數據顯示，該公司存貨賬面余額為16.43億元，較期初增加4.18億元，本期計提跌價準備6.7億元，其中對庫存商品計提跌價準備5.99億元，對合同履約成本計提減值準備7151.63萬元。

存貨減值計提的一大主要原因是，有棵樹2020年末開始針對亞馬遜平臺進行了戰略性備貨，站點被封，加之獨立站業務大幅萎縮，連鎖反應導致存貨價值大幅減值。在回復中，公司也承認，另一連鎖反應是回款壓力下的現金流風險。

據披露，報告期內，公司軟件與信息技術服務類業務全面萎縮，跨境電商業務已成為唯一核心主業。有棵樹對于母公司天澤信息的重要性不言而喻。而收購有棵樹形成的商譽余額8.7億元，未計提減值準備。

對此問詢，在回復中，該公司稱相關法規僅要求在年末進行商譽的減值測試，且由于需求端仍在增長，初步判斷商譽不存在明顯的減值跡象。

那天澤信息目前的經營困境究竟因何而起，其核心優勢是否形成了真正的商業壁壘？

天澤信息今年以來深受沖擊，進而導致經營風險劇增的導火索，是亞馬遜大規模的封號行動。

有分析人士認為，此次亞馬遜平臺大規模的封號風暴，主要由于是供需關系的再次不平衡所致。新冠疫情前所未有得催生了外國用戶的線上購物需求，而中國較為完善的制造鏈和供應鏈，使得來自中國的大賣家數目在亞馬遜等平臺上迅速增長且占據優勢。布局線上已久的亞馬遜也趁勢而起，目前是歐美主流國家市占率第一的線上購物平臺，而線上滲透率也不斷增長。

根據海關總署統計及億歐數據研究報告分析，2021年，中國出口跨境電商交易規模將達到7.73萬億元；預計在未來3年，整個市場將持續目前的增長態勢，交易規?；驅⑼黄?萬億元。

巨大的市場前景，來自中國的第三方賣家對亞馬遜等平臺的高依賴度，平臺與賣家在攻防優勢轉換下，使得亞馬遜對于此前輕輕放過的合規問題，重拳出擊。

9月17日，亞馬遜全球副總裁Cindy Tai(戴竫斐)在接受采訪時表示，今年亞馬遜的封號行為并非是針對中國商家?！拔覀兊恼呓^對是全球一致的，賣家所在地和我們政策無關?！贝鞲x斐表示。不過，亞馬遜并未提供今年同期全球范圍內封號的具體數據。

據深圳跨境電商協會初步統計，截至2021年7月底，約有1000家中國企業受到本次封號潮的波及，總共涉及5萬多個賬號，預估損失已超一千億元。

值得注意的是，盡管有棵樹已經組建專門團隊與亞馬遜溝通，幾個月以來，從公司披露的情況來看，幾無進展。亞馬遜今年以來對待海外的第三方賣家態度始終強硬。

天澤信息此前的高速增長得益于海外需求的飛速增長，以及亞馬遜平臺對海外第三方賣家的一路綠燈。但過于高速的增長也為如今被大規模封號埋下了隱患。

在回復中，天澤信息稱，這是階段性的“水土不服”，有棵樹將在后續經營中高度重視平臺運營的合規性，在邊學邊干、相互學習了解的過程中，與平臺一起找到既合規又合理的問題解決之道。

盡管目前外國用戶線上購物的內生需求仍在增長，市場空間較為廣闊，但新的競爭對手的涌入也不容小覷。有棵樹真正的競爭壁壘在哪；如何克服階段性的“水土不服”；如何在競爭對手環伺及貿易摩擦的大環境下突出重圍？擺在天澤信息面前的問題依然嚴峻。