今年上半年，公司第二、三大股東同時發布減持公告，中比基金更是選擇徹底離場。

中秋節前最后一個交易日觸及漲停的晨化股份，節后股價接連跳水。繼前一日跌近7%后，9月23日繼續下跌，收盤報19.07元/股，跌9.41%。

從消息面上看，公司受江蘇加碼“能耗雙控”影響，旗下子公司淮安晨化被迫臨時停產全部生產線。至于此次停產對晨化股份造成多發影響尚無法預測，但從往期業績數據看，該子公司今年上半年營收和歸母凈利潤分別占晨化股份的44.29%和50%。

如果停產是突發事件，那么伴隨著近期公司產能集中釋放，第二、三大股東卻同時持續減持公司股份，甚至控股股東在去年底也曾公告過減持計劃，只不過最終未能成行。

停產影響幾何？

近期，多個地方下發了能耗雙控的政策文件，各類高耗能高污染的行業紛紛停產停工。江蘇上半年的目標完成情況不盡人意，能耗強度降低和能源消費總量控制均被列為紅色的一級預警。

晨化股份位于淮安的子公司被突然停產正是在此背景下發生的。資料顯示，晨化股份共有揚州、淮安兩個生產基地。淮安晨化2020年實現營業收入和凈利潤分別為3.45億元和5316萬元，在晨化股份營收和歸母凈利潤的占比分別為38.33%和38.72%，今年上半年淮安晨化實現營業收入和凈利潤分別2.79億元和4398.52萬元，在晨化股份營收和歸母凈利潤的占比分別為44.29%和50%。

由此可見，淮安晨化在公司業績中占據極其重要的地位。在公司發布停產公告前，有媒體報道稱，淮安子公司已經收到政府口頭要求限產的通知，公司正在與政府溝通限產比例。現在看來當地政府為能耗雙控，要求其全部停產。

淮安晨化此次停產裝置中，包括阻燃劑和風電關鍵原材料之一的聚醚胺，涉及的生產裝置為：聚醚生產裝置(3.59萬噸/年)、端氨基聚醚(聚醚胺) 生產裝置(2.30 萬噸/年，其中：0.50萬噸/年為募集資金項目)、阻燃劑生產裝置(2.00萬噸/年)、烷基糖苷生產裝置(2.00萬噸/年，其中：1.50萬噸/年為募集資金項目)。

從晨化股份披露的產品構成看，上述兩種產品是公司的重要品種，且淮安是其重要生產基地，位于揚州的生產基地這些產品的產能遠不及淮安。值得一提的是，淮安晨化生產基地項目中年產2.3萬噸聚醚項目剛剛公告進入試生產階段。

至于公司位于揚州的生產基地是否也會受到能耗雙控的影響，公告中并未提及。公司在回復投資者咨詢時表示，目前揚州生產基地未受影響。

實際上，此次能耗雙控在江蘇早已刷爆朋友圈。據媒體報道，揚州部分區縣，也被指已經開會研究限產措施。至于停產時間，各地或不盡相同。富凱財經從得到的另一家位于江蘇徐州的企業下發停產通知獲悉，此次停產或半個月。不過其停產的時間自9月16日起。

產能釋放遇阻？

作為光伏太陽能、新能源汽車、光刻膠及高端消費化妝品的上游企業，晨化股份正在推進多個項目建設，且TCPP阻燃劑供需關系持續緊張，磷系阻燃劑價格不斷上漲，公司已經具備阻燃劑產能3.48萬噸。

半年報顯示，公司實現營業收入6.3億元，同比增加63.94%；實現凈利8707萬元，同比增加57.17%。業績的增長正是得益于產能逐步釋放，公司兩大產品銷量增長帶來收入規模增長。

同樣是在上半年，公司多位股東卻紛紛減持套現，中比基金更是選擇徹底離場。

富凱財經梳理公告發現，今年上半年，公司第二、三大股東同時發布減持公告，其中首發時任副總經理的徐長勝及其一致行動人人徐長俊、徐長征因個人資金需求擬減持不超過235萬股，占公司總股本的1.56%；現任董事、副總經理楊思學及其一致行動人楊思杰、陳明擬減持不超過180萬股，占公司總股本的1.19%。

此后，同為晨化股份副總經理的董曉紅、郝巧靈也發布了減持計劃。其中董曉紅擬減持公司股份不超過100萬股，郝巧靈擬減持不超過59萬股。

中比基金則是在去年12月發布的清倉減持計劃，到今年6月，中比基金已經將持有的公司股份全部清空。

面對股東、高管集中減持行為，有投資者在互動易上質疑公司重要股東在募集投產及擴產一系列公告前期已經計劃減持。不過，晨化股份表示，公司股東合法減持減持計劃不存在違反法律法規及相關規定的情況。

另外，晨化股份控股股東、實際控制人于子洲也曾在去年10月發布過減持計劃，只不過到今年5月24日減持計劃期限屆滿，未減持公司股份。