今年第二季度，理想汽車實現營收50.39億元，同比增加158.78%；實現凈虧損2.36億元，同比擴大214.67%。此外，截至2021年8月31日，理想ONE共計交付4.82萬輛

凈虧損態勢延續！

近日，理想汽車(LI.O)披露了未經審計的2021年第二季度財務業績。報告期內，該公司仍處于凈虧損狀態，且凈虧損為2.36億元，虧損額度同比擴大214.67%。

業績凈虧損的同時，理想汽車的毛利率表現則相對可觀。數據顯示，今年第二季度，該公司毛利率為18.9%，對此，公司稱“推出2021款理想ONE后，第二季度平均售價升高，且成本管理方法相對有效。同時，隨著全球發行和兩地上市的完成，公司成功地籌集了超過15億美元的凈收益，使我們為未來的增長做好了良好的定位”。

具體到銷售成本及毛利潤絕對數值方面，財報顯示，報告期內理想汽車銷售成本為40.9 億元，較2021年第一季度的29.6億元增長38.2%；毛利潤為9.528億元，較 2021年第一季度的6.167億元增長54.5%。

可以看到，雖然報告期內該公司銷售成本環比有所增加，但最終并未帶來毛利潤水平的下降。可見，若在保持營收規模穩健增長的前提下，且采取一定措施以進一步降低銷售成本，則在理論上毛利潤還有一定的增長空間。

在未來車型發展規劃以及技術路線方面，據了解，理想汽車曾計劃于2022年推出X平臺上的首款產品——全尺寸豪華增程式電動SUV，并于2023年在X平臺上推出另外兩款SUV。不過，該公司還需面對蔚來、小鵬汽車兩大互聯網造車新勢力的競爭，以及比亞迪(002594.SZ)、廣汽集團(601238.SH，2238.HK)等傳統車企對市場份額的爭奪。

二季度繼續虧損

近日，三大互聯網造車新勢力之一的理想汽車披露了未經審計的2021年第二季度財務業績顯示，報告期內，該公司實現總收入50.39億元，環比增加40.94%，同比上漲158.78%；實現凈虧損2.36億元，環比縮減34.58%，較2020年第二季度0.75億元的凈虧損擴大214.67%。

可以看到，今年第二季度理想汽車總收入雖然呈現出增長的態勢，但仍未擺脫凈虧損的經營狀態，且凈虧損雖然環比有所減低，同比仍然處于大幅上升的通道。

對于今年第二季度的業績表現，理想汽車在財報中表示，“營收的大幅增長主要系交付量的增加，同時，車輛利潤率在第二季度達到18.7%，同比增加5個百分點，毛利率為18.9%，這表明公司具備一貫有效的成本管理方法”。

繼續將目光聚焦于理想汽車自身業績表現，從財務指標的角度梳理來看，該公司今年第二季度凈虧損或與其研究與開發，銷售、一般與行政費用增加不無關系。

據財報顯示，報告期內理想汽車研究與開發費用為6.53億元，環比增加27%，同比上漲224.38%；銷售、一般與行政費用為8.35億元，環比增長63.8%，同比上升256.13%。上述費用的增加使得該公司運營費用總額為14.89億元，環比增加45.32%，同比增長241.46%，并最終引致理想汽車凈虧損的同比擴大。

對于研發費用以及銷售、一般與行政費用增加的原因，《投資時報》研究員通過梳理公開資料注意到，研發費用的增加與該公司雇員人數增加以及新車型研發活動增加有關，同時，市場營銷費用、促銷費用、營業網點擴大等因素導致了費用的大幅上漲。

理想汽車2019年、2020年及2021年上半年凈虧損(億元)

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數據來源：根據公開資料整理

市場競爭激烈

具體到銷量數據等相關事宜，財報顯示，2021年第二季度，理想ONE的交付量為17575輛，同比增長166.1%。同時，截至2021年6月30日，該公司擁有97家零售中心，覆蓋64個城市；售后維修中心及授權鈑噴中心167家，覆蓋127個城市。

比較來看，公開資料顯示，今年第二季度蔚來交付量為2.19萬輛，小鵬汽車交付量為1.74萬輛。可以看到，單從第二季度單季的交付量來看，除蔚來突破2萬輛外，理想汽車、小鵬汽車表現不相上下。

若拉長時間周期，以今年前八個月交付量數據為分析基準來看，《投資時報》研究員通過查閱公開數據并進行相關統計注意到，今年前半個月，理想汽車、蔚來、小鵬汽車交付量分別為4.82萬輛、13.14萬輛、4.6萬輛。考慮到蔚來在售共計三款車型(ES8、ES6和EC6)、小鵬汽車在售共計兩款車型(小鵬P7、小鵬G3)，由此，理想汽車在僅理想ONE一款車型的基礎上，實現4.82萬輛的交付量可以說相對可觀。

需要注意的是，即便今年以來在交付量上理想汽車的表現較為樂觀，但其仍然不僅面臨著蔚來、小鵬汽車兩大互聯網造車新勢力的競爭，還面臨著比亞迪、廣汽集團等傳統車企對市場份額的爭奪。

此前蔚來曾表示，2021年研發投入預計將增加一倍至50億元，持續在新產品、核心技術、用戶服務和能源網絡擴展；小鵬汽車也會將研發支出提升至40億元；比亞迪未來還將有多款重磅車型上市，有望帶來極為顯著的銷量增量；廣汽集團新能源乘用車今年前八個月實現銷量約7.6萬輛，新能源板塊的發展潛力也得以顯現。

對于在目前行業競爭加劇的大環境下，未來將如何保持交付量的穩健增長？以及面對芯片短缺這一現象，將采取哪些措施降低車輛交付的不確定性等相關事宜，《投資時報》研究員向該公司發送溝通提綱，截至發稿尚未收到回復。