今年上半年，保力新營業(yè)收入為8535萬元，同比增加411%，歸屬上市公司股東的凈利潤卻為-5505萬元，同比下降12.45%

　　雖然搭上了鋰電池的順風(fēng)車，但保力新能源科技股份有限公司(下稱保力新，300116.SZ)的實際表現(xiàn)卻著實一般。

　　保力新日前披露的公司半年報顯示，上半年公司營業(yè)收入8535萬元，同比增加411%，歸屬上市公司股東的凈利潤-5505萬元，同比下降12.45%?！霸鍪詹辉隼爆F(xiàn)象十分明顯。其中，公司主營產(chǎn)品鋰離子電池(組)報告期內(nèi)毛利率為-16.35%，去年上半年及全年的毛利率分別為4.42%和-20.21%。

　　在毛利率持續(xù)為負、業(yè)績虧損的境況之下，公司仍要繼續(xù)大手筆擴張。

　　9月1日，保力新披露公告稱，擬在黃石投資建設(shè)5GWh電芯項目，項目總投資約25億元。值得注意的是，2020年11月和2021年4月，該公司分別與三門峽政府和棗莊高新區(qū)簽署協(xié)議，投資建設(shè)動力電池和鋰電電芯項目。如今與上次投資項目協(xié)議簽署時隔不足五個月，保力新再簽新項目。

　　《投資時報》研究員發(fā)現(xiàn)，無論是資金還是產(chǎn)能利用率皆不支持公司如此擴張。截至2021年6月末，保力新賬面貨幣資金僅2394.38萬元。同時該公司現(xiàn)有電芯產(chǎn)能為3GWh，產(chǎn)能利用率為40%，現(xiàn)有PACK產(chǎn)能為2.2GWh，產(chǎn)能利用率為32%。

　　公司半年報的業(yè)績表現(xiàn)以及新投資協(xié)議引起深交所的關(guān)注，頻頻簽署大額投資建設(shè)項目的保力新，是否有能力支撐其擴張成為關(guān)鍵問題？對此，問詢函要求公司說明在現(xiàn)有產(chǎn)能利用率及資金明顯不足的情況下，多次簽署重大項目投資協(xié)議的原因及必要性。

　　破產(chǎn)重整后仍舊虧損

　　保力新前身是堅瑞消防，2010年在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌。公司目前主要業(yè)務(wù)是鋰離子電池生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于低速電動車市場、儲能市場、備用電源以及低速智能出行市場。

　　公司目前主營業(yè)務(wù)主要來自2016年的轉(zhuǎn)型。當時堅瑞消防以52億元對價，收購沃特瑪股權(quán)進入動力電池及新能源汽車領(lǐng)域，更名為堅瑞沃能。彼時對沃特瑪?shù)氖召徯纬筛哌_46.16億元商譽，成為后續(xù)公司的巨額虧損的主要原因之一。

　　因補貼的逐漸退坡以及公司自身產(chǎn)品等一系列問題，沃特瑪爆雷導(dǎo)致上市公司出現(xiàn)巨虧。2018年9月，沃特瑪被工信部兩次點名，公司生產(chǎn)的動力電池產(chǎn)品因故障率較高被列入所要求的安全隱患排查范圍內(nèi)。

　　2017年至2019年，堅瑞沃能扣非凈利潤分別為-37.06億元、-50.06億元、-41.16億元。業(yè)績巨虧之下，公司受債務(wù)危機的持續(xù)影響，銀行賬戶被凍結(jié)，資產(chǎn)被查封，生產(chǎn)經(jīng)營基本停滯，并在2019年底進入破產(chǎn)重整。

　　2020年上半年，堅瑞沃能完成破產(chǎn)重整，沃特瑪被剝離上市公司體系，常德中興投資管理中心(有限合伙)(下稱常德中興)入局。后者實控人高保清成為堅瑞沃能新的實控人，公司也更名為保力新。

　　根據(jù)常德中興承諾，保力新需在2020年至2022年實現(xiàn)扣非凈利潤不低于3億元，否則需以現(xiàn)金形式向上市公司補足。

　　但是要完成不低于3億元的業(yè)績承諾，常德中興面臨的挑戰(zhàn)巨大。2020年保力新實現(xiàn)營業(yè)收入1.41億元，同比下降74.16%；實現(xiàn)凈利潤-1.71億元，同比下降157.95%，實現(xiàn)扣非凈利潤-2.07元。

　　對于2020年虧損，保力新表示單位產(chǎn)品分攤的固定成本相對較高，致使毛利率為負，產(chǎn)生的經(jīng)營虧損對報告期利潤影響較大。同時，對沃特瑪?shù)膽?yīng)收款項，預(yù)計可收回性較小，所以計提預(yù)期信用損失。另外，公司計提了存貨跌價準備，以及破產(chǎn)重組完成后，加強團隊建設(shè)，導(dǎo)致工資等各項費用支出相對有所增加。 

　　2021年上半年，保力新虧損情況仍在繼續(xù)。公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入8535.21萬元，同比增長411.14%，實現(xiàn)凈利潤-5505.07萬元，同比下降-12.45%。

　　對此，在半年報問詢函中，深交所要求保力新結(jié)合行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢、市場競爭格局等因素的變化補充說明相關(guān)產(chǎn)品毛利率是否存在持續(xù)下滑的風(fēng)險，以及公司擬采取的應(yīng)對措施及其可行性。

　　保力新2017年至2020年扣非凈利潤情況

　　連續(xù)上馬新項目

　　自從去年破產(chǎn)重整完成以后，保力新連續(xù)做出動作。2020年10月保力新召開首次新品牌發(fā)布會，隨后公司收購珈偉新能源PACK廠，以及增資深圳瑞迪泰科布局低速智能出行領(lǐng)域等。

　　除了增資和收購，保力新也在多地進行項目投資建設(shè)。

　　去年11月，保力新擬在三門峽市投資建設(shè)年產(chǎn)2GWh動力電池項目。2021年4月，該公司與棗莊高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會簽署合作協(xié)議，擬在棗莊市投資建設(shè)10GWh PACK和10GWh鋰電電芯產(chǎn)能項目。9月1日，公司披露公告稱擬在黃石投資建設(shè)5GWh電芯項目。根據(jù)合作協(xié)議，項目總投資約 25 億元，分兩期建設(shè)。

　　接連上馬新項目，保力新的現(xiàn)金流卻十分緊張。根據(jù)半年報顯示，截至2021年6月底，賬面貨幣資金僅2394.38萬元。

　　根據(jù)問詢函，保力新需要結(jié)合公司賬面可用貨幣資金、近一年內(nèi)的營運資金需求、項目預(yù)計建設(shè)周期等分析說明投資建設(shè)上述項目的可行性。

　　與此同時，此次項目的必要性也存疑。半年報顯示，保力新現(xiàn)有電芯產(chǎn)能為3GWh，產(chǎn)能利用率為40%，現(xiàn)有PACK產(chǎn)能為2.2GWh，產(chǎn)能利用率為32%。對此，公司還需要說明在現(xiàn)有產(chǎn)能利用率及資金明顯不足的情況下多次簽署重大項目投資協(xié)議的原因及必要性。

　　實控人增持承諾“變卦”

　　2020年12月3日，公司披露公告稱實際控制人、董事長兼總經(jīng)理高保清擬通過集中競價交易或大宗交易方式增持公司股份，增持金額不少于7000萬元且不超過1億元人民幣。

　　今年5月，公司公告稱擬籌劃非公開發(fā)行股票事項，預(yù)計在10月3日前可形成非公開發(fā)行股票的預(yù)案。高保清保證參與此次非公開發(fā)行股票的認購，且認購價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的90%。

　　另外根據(jù)公告顯示，高保清此前的增持承諾也改為“通過認購公司向特定對象發(fā)行的股票完成增持”，相關(guān)議案已經(jīng)股東大會審議通過。

　　對此，問詢函也要求公司補充說明高保清變更后的增持承諾履行期限，如公司最終未實施發(fā)行，上述增持承諾將采取何種方式繼續(xù)履行。

　　其實從去年常德中興接盤以來，市場對于公司炒股價的質(zhì)疑一直存在。

　　此前更名之時公司就數(shù)次漲停，更因此早來深交所函問詢“是否存在利用變更名稱及簡稱炒作公司股價的情形”。

　　日前，隨著重大項目投資協(xié)議公告披露，保力新也迎來創(chuàng)業(yè)板20%的漲停板。不過，前述消息面對該公司股價僅起到短期影響，目前，該公司股價已回落到了2元至3元區(qū)間。畢竟從目前公司業(yè)績表現(xiàn)來看，距常德中興入主時的業(yè)績承諾還相差甚遠。