8月27日，58 Freight Inc.(快狗打車品牌公司，58同城旗下公司)向港交所遞交招股書，擬中國香港主板IPO，中金公司、瑞銀集團、交銀國際、農銀國際為其聯席保薦人。

　　58 Freight Inc.是一個線上同城物流平臺，在線上同城物流服務方面擁有并經營兩個品牌：中國內地的快狗打車和亞洲其他國家和地區的GOGOX。

　　隨著58同城旗下天鵝到家的紐交所之行折戟、安居客港股IPO仍無進展，快狗打車又迫不及待地被推出來作為“58系”第三家計劃上市公司。

　　只是，連年虧損又面臨監管收緊的快狗打車能否成為58同城分拆出的第一家上市公司？目前看仍然要打上一個問號。

　　營銷、補貼費用高昂

　　規模擴張步履維艱

　　2018-2020年，快狗打車分別實現營業收入4.53億元、5.48億元、5.3億元；同期凈利潤分別為-10.71億元、-1.84億元、-6.58億元。

　　2021年截至4月30日止的前4個月，快狗打車的營業收入為1.93億元，凈利潤為-2.53億元。

　　這意味著3年半的時間，快狗打車虧損達21.66億元。

　　在巨虧的背后，不僅是高額的銷售費用，還有日漸減少的活躍用戶。

　　2018-2020年及2021年前4個月，快狗打車分別產生銷售及營銷費用5.24億元、2.96億元、1.95億元、7439.9萬元，占其相應期間總收入的比例分別為115.7%、54%、36.7%、38.5%。

　　快狗打車合并利潤表

　　銷售及營銷費用中除了雇員福利費用之外，最主要的就是推廣及廣告費用以及對平臺服務交易用戶的獎勵。

　　2018-2020年及2021年前4個月，快狗打車對平臺服務交易用戶的獎勵分別為9814萬元、3804.8萬元、2748.6萬元、2174.5萬元，占其總收入的比例分別為21.7%、6.9%、5.2%、11.2%。

　　可見，為了擴大用戶群體，增加用戶參與度，提升品牌認知及平臺吸引力，快狗打車付出了不少成本。

　　快狗打車銷售及營銷費用及占比明細

　　雖然后續因為致力于控制成本并保持業務規模及用戶群的增長，快狗打車減少了相關費用，但其2021年的銷售費用率仍然有所上升。

　　對于快狗打車來說，花大手筆在營銷和補貼上或許也是無奈之舉。

　　對于網絡平臺來說，活躍用戶數量是最重要的指標之一，甚至能直接影響平臺的訂單數量及營收水平。而想要提高活躍用戶數量，營銷與補貼是最直接的辦法。

　　2018-2020年，快狗打車的平臺服務在中國內地的平均托運人月活躍用戶從69.11萬降至66.76萬，又進一步降至39.07萬，3年時間月活躍用戶數量減少了43.46%；同期的交易總額隨之下降，分別為24.81億元、24.17億元、18.85億元。

　　企業服務方面，快狗打車在中國內地的平均托運人月活躍用戶有所增加，2018-2020年分別為1802、1751、1961，但交易總額逐年減少，同期分別為2.25億元、1.56億元、9990萬元。

　　對此，快狗打車表示是因受2020年新冠肺炎疫情的負面影響，同時中國內地在線同城物流市場競爭激烈。

　　國內的同城物流公司主要是貨拉拉、快狗打車、運滿滿等幾家，其中貨拉拉的市場份額最大，達到了54.7%，快狗打車緊隨其后，但市場份額僅為5.5%。

　　中國內地線上同城物流公司排名

　　同城物流市場競爭激烈，且用戶偏好不斷變化、法規持續發展、技術變革迅速。

　　快狗打車的市場份額被“碾壓”，意味著其競爭力仍存不足。而競爭對手卻可能擁有更多資源可用于研發及商業化新技術，能夠從其現有的用戶群獲得更多收入及利潤，并以更低的成本擴大其用戶群或更快速地應對新興技術及趨勢。

　　此外，用戶規模的萎縮則是一個更加不容樂觀的信號，后續若無法扭轉月活躍用戶持續減少的頹勢，其國內市場的收入或將繼續下降。

　　海外方面，快狗打車也經歷了與中國內地類似的情況。2018-2020年，其海外平臺服務月活躍用戶從17.78萬減少到14.99萬，交易總額從5.59億元減少到5.08億元；企業服務方面增長較為明顯，月活躍用戶從506增加至1526，交易總額從9200萬增長至2.01億元。

　　網絡貨運平臺頻遭約談

　　高抽傭比例或難繼續

　　作為平臺型企業，快狗打車主要做的是交易撮合性的服務，采取的主要是加盟形式，對司機和托運人的管理其實都沒有絕對的話語權。

　　早先順風車行業就曾出現多起安全事故，一些平臺也因此經歷了多次整改，造成了廣泛的負面輿論。

　　貨運業務雖不像客運業務一樣時刻關系到用戶人身安全，但貨物的免受損失及隨行人員的安全等也需要進一步采取保障措施。

　　除此之外，平臺的信息服務費及抽傭比例等也被重點監管。

　　今年4月1日，上海市交通委執法總隊聯合多部門共同對運滿滿、貨拉拉、快狗打車等網絡貨運平臺開展聯合約談，并要求各網絡貨運平臺從對平臺注冊車輛一律采取線下實體驗車驗證、禁止提供危險物品運輸撮合業務、及時提供注冊和運營數據、設定專職安全應急聯絡員、對違法或事故及時報告等5個方面進行落實。

　　5月14日，交通運輸部等8部門聯合約談貨拉拉、快狗打車等10家平臺公司，指出各平臺公司要合理確定抽成比例和信息服務費水平、整改侵害從業人員權益的經營行為、改善司機經營環境、堅守安全穩定底線等。

　　2018-2020年及2021年前4個月，快狗打車在中國內地的平均抽傭率分別為5.8%、8.2%、9.8%、11.7%，在海外市場分別為4.5%、6.8%、8.2%、8.7%，比例不斷升高。

　　但隨著監管的進一步嚴格，這一比例或許很難再保持高速增長。

　　據中國物流行業網消息，8月18日，在國務院新聞辦公室舉行的政策例行吹風會上，交通運輸部表示將加快推動近期出臺的《關于維護新就業形態勞動者勞動保障權益的指導意見》各項舉措落地實施，要求網約車平臺企業規范自主定價行為，降低過高的抽成比例，加強與駕駛員之間的溝通協商，設定抽成比例上限并向社會公布。

　　接連受到執法部門約談，網絡貨運平臺或將面臨更嚴的監管。對于行業來說，規范化管理是大勢所趨，也會更利好頭部企業。

　　然而，在逐漸收緊的政策之下，對于仍處虧損之中的快狗打車及一眾其他平臺來說，如何盈利也許會成為更大的難題。