音頻巨頭喜馬拉雅赴港上市!三年虧損超20億,賺錢依然是難題
來源:閨蜜財經
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2021-09-16 17:47:20
9月13日,我國香港聯交所官網披露了在線音頻平臺喜馬拉雅提交的招股書。
今年4月,喜馬拉雅曾宣布赴美IPO,但折戟而歸。這次赴港上市勝算有多大?
01
首先看行業。
可能不少蜜友都聽過喜馬拉雅,這家公司于2012年在上海成立,其音頻內容覆蓋財經、音樂、新聞、商業、小說、汽車等。
五年前,音頻平臺大火的時期,蜜姐曾參加某活動,現場喜馬拉雅的副總裁李海波分享了“語音時代的新內容邏輯”,彼時開始關注這家公司,也曾買過付費內容。
但隨著短視頻的風行,音頻平臺及知識付費等內容,熱度大不如前。
但灼識咨詢的數據顯示,2020年,移動端活躍用戶花費在在線音頻上的日均時長為117.4分鐘,短視頻為83分鐘。
在線音頻的優勢是多元化場景下都可以使用,比如常見的通勤、鍛煉、做家務、甚至工作、學習時。
從潛在市場來看,需求空間還是很大。
2016-2020年,我國移動互聯網用戶數占總人口的比例由50.3%增加至69.8%,而研究機構預計到2025年,這一比例將提升至78.1%。
灼識咨詢的資料顯示,2020年,美國和我國的在線音樂用戶移動平均月活躍用戶數,在在線音頻用戶的比率分別為1.4和3.5。而美國移動在線音頻月活躍用戶數的滲透率為46.5%,我國則為16.1%。滲透率還有較大的提升空間。
2016-2020年,我國的在線音頻市場的收入由16億元增長至131億元,年復合增長率達69.4%。
其中,物聯網/車載在線音頻市場的收入增速更快,2018年為5860萬,2020年為4.57億元,年復合增長率高達179.2%。
當然,如此“錢景”下,行業的競爭也是十分激烈。除了在線音頻的“三巨頭”喜馬拉雅、蜻蜓FM、荔枝FM外,既有各家互聯網大佬旗下公司或投資公司,又有新面孔不斷加入。
02
再看喜馬拉雅的基本面。
喜馬拉雅的商業中,如何招攬更多的優質內容創作者,及開發他們的持續創作能力十分重要。
招股書稱,喜馬拉雅在購入及制作廣泛有吸引力的內容方面取得了持續成功,具體來看,活躍內容創作者的數量2018—2020年分別為284.76萬人、374.4萬人和515.66萬人。
2020年,喜馬拉雅幫助超過16.1萬名第三方IP合作方和內容創作者獲得了約13億元的內容分成收入。
用戶數量方面。2018-2020年,喜馬拉雅平均月活躍用戶分別為8710萬、1.4億、2.15億,今年上半年為2.62億。
付費率方面,2018—2020年及今年上半年,其移動端平均月活躍付費戶為2.7%、6.2%、9.8%和12.8%;同期移動端平均月活躍付費會員為1.3%、5.2%、9.3%和12.3%。
盡管付費率在持續提高,但比例仍然較低,如何提高付費率,也是喜馬拉雅未來增加營收的重要課題。
招股書顯示,今年上半年喜馬拉雅的營收為25.1億元,同比增長55.5%。
其中,訂閱貢獻超過13.7億元,占比達54.6%;其次是廣告,貢獻了超6億元收入,占比24.5%。
喜馬拉雅的收入主要來自于訂閱、廣告、直播及其他創新服務及產品,但目前來看,主要還是靠訂閱和廣告。
2018-2020年,喜馬拉雅營收分別為14.8億元、26.97億元、40.76億元,呈持續上漲的趨勢,增幅有所放緩,但虧損持續,同期凈虧損分別達7.55億元、7.47億元、5.39億元,3年虧超20億元。
喜馬拉雅的虧損問題,并非個例,但這也是它必須面臨和解決的問題。
開源方面,主要在于擴大用戶,提高付費率等;節流方面,從招股書來看,其研發開支和行政開支較大。
2018-2020年及今年上半年,喜馬拉雅的研發開支分別為1911.9萬、3906.3萬、5829.3萬和6710.2萬。
不過,研發開支不能省。
喜馬拉雅也預估,隨著研發團隊的擴大、AI技術及大數據分析能力的增強以及平臺新特性和新功能的開發,未來研發開支將增加。
行政開支方面,2019年為3.28億元,2020年為5.29億元,同比增長61.2%。招股書解釋是因為雇員薪金及福利開支增加了3830萬。
另外值得一提的是,喜馬拉雅的毛利率表現不錯。
2018—2020年及今年上半年,其毛利率分別為44.8%、44.5%、49.1%和55.9%。
03
天眼查顯示,喜馬拉雅已經歷了9次融資。上市的需求迫切。
喜馬拉雅的優勢是:目前是國內最大的在線音頻平臺,擁有豐富的內容生態系統。
灼識咨詢的數據顯示,今年二季度,喜馬拉雅的移動端平均月活用戶在國內在線音頻平臺中位列第一。
但喜馬拉雅面臨的難題是,音頻行業本身的前景難以滿足資本市場的期待。比如,此前赴美上市的荔枝FM,今年以來,其市值跌幅超76%。
當然,今年中概股的大行情不好,荔枝FM也受影響,但資本市場對在線音頻的態度確實也冷淡了很多,尤其是估值方面。
而投資者們最關心的一大問題,如何盈利的難題,依然有待解決。
此外,需要注意的是司法糾紛。
天眼查顯示,截至目前,喜馬拉雅的法律訴訟超1700起,其中占比最大的就是侵害作品信息網絡傳播權糾紛及版權問題。這也是內容平臺面臨的共同難題。
即便順利上市,上述問題仍然是喜馬拉雅未來需要重點解決的發展難題。
今年4月,喜馬拉雅曾宣布赴美IPO,但折戟而歸。這次赴港上市勝算有多大?
01
首先看行業。
可能不少蜜友都聽過喜馬拉雅,這家公司于2012年在上海成立,其音頻內容覆蓋財經、音樂、新聞、商業、小說、汽車等。
五年前,音頻平臺大火的時期,蜜姐曾參加某活動,現場喜馬拉雅的副總裁李海波分享了“語音時代的新內容邏輯”,彼時開始關注這家公司,也曾買過付費內容。
但隨著短視頻的風行,音頻平臺及知識付費等內容,熱度大不如前。
但灼識咨詢的數據顯示,2020年,移動端活躍用戶花費在在線音頻上的日均時長為117.4分鐘,短視頻為83分鐘。
在線音頻的優勢是多元化場景下都可以使用,比如常見的通勤、鍛煉、做家務、甚至工作、學習時。
從潛在市場來看,需求空間還是很大。
2016-2020年,我國移動互聯網用戶數占總人口的比例由50.3%增加至69.8%,而研究機構預計到2025年,這一比例將提升至78.1%。
灼識咨詢的資料顯示,2020年,美國和我國的在線音樂用戶移動平均月活躍用戶數,在在線音頻用戶的比率分別為1.4和3.5。而美國移動在線音頻月活躍用戶數的滲透率為46.5%,我國則為16.1%。滲透率還有較大的提升空間。
2016-2020年,我國的在線音頻市場的收入由16億元增長至131億元,年復合增長率達69.4%。
其中,物聯網/車載在線音頻市場的收入增速更快,2018年為5860萬,2020年為4.57億元,年復合增長率高達179.2%。
當然,如此“錢景”下,行業的競爭也是十分激烈。除了在線音頻的“三巨頭”喜馬拉雅、蜻蜓FM、荔枝FM外,既有各家互聯網大佬旗下公司或投資公司,又有新面孔不斷加入。
02
再看喜馬拉雅的基本面。
喜馬拉雅的商業中,如何招攬更多的優質內容創作者,及開發他們的持續創作能力十分重要。
招股書稱,喜馬拉雅在購入及制作廣泛有吸引力的內容方面取得了持續成功,具體來看,活躍內容創作者的數量2018—2020年分別為284.76萬人、374.4萬人和515.66萬人。
2020年,喜馬拉雅幫助超過16.1萬名第三方IP合作方和內容創作者獲得了約13億元的內容分成收入。
用戶數量方面。2018-2020年,喜馬拉雅平均月活躍用戶分別為8710萬、1.4億、2.15億,今年上半年為2.62億。
付費率方面,2018—2020年及今年上半年,其移動端平均月活躍付費戶為2.7%、6.2%、9.8%和12.8%;同期移動端平均月活躍付費會員為1.3%、5.2%、9.3%和12.3%。
盡管付費率在持續提高,但比例仍然較低,如何提高付費率,也是喜馬拉雅未來增加營收的重要課題。
招股書顯示,今年上半年喜馬拉雅的營收為25.1億元,同比增長55.5%。
其中,訂閱貢獻超過13.7億元,占比達54.6%;其次是廣告,貢獻了超6億元收入,占比24.5%。
喜馬拉雅的收入主要來自于訂閱、廣告、直播及其他創新服務及產品,但目前來看,主要還是靠訂閱和廣告。
2018-2020年,喜馬拉雅營收分別為14.8億元、26.97億元、40.76億元,呈持續上漲的趨勢,增幅有所放緩,但虧損持續,同期凈虧損分別達7.55億元、7.47億元、5.39億元,3年虧超20億元。
喜馬拉雅的虧損問題,并非個例,但這也是它必須面臨和解決的問題。
開源方面,主要在于擴大用戶,提高付費率等;節流方面,從招股書來看,其研發開支和行政開支較大。
2018-2020年及今年上半年,喜馬拉雅的研發開支分別為1911.9萬、3906.3萬、5829.3萬和6710.2萬。
不過,研發開支不能省。
喜馬拉雅也預估,隨著研發團隊的擴大、AI技術及大數據分析能力的增強以及平臺新特性和新功能的開發,未來研發開支將增加。
行政開支方面,2019年為3.28億元,2020年為5.29億元,同比增長61.2%。招股書解釋是因為雇員薪金及福利開支增加了3830萬。
另外值得一提的是,喜馬拉雅的毛利率表現不錯。
2018—2020年及今年上半年,其毛利率分別為44.8%、44.5%、49.1%和55.9%。
03
天眼查顯示,喜馬拉雅已經歷了9次融資。上市的需求迫切。
喜馬拉雅的優勢是:目前是國內最大的在線音頻平臺,擁有豐富的內容生態系統。
灼識咨詢的數據顯示,今年二季度,喜馬拉雅的移動端平均月活用戶在國內在線音頻平臺中位列第一。
但喜馬拉雅面臨的難題是,音頻行業本身的前景難以滿足資本市場的期待。比如,此前赴美上市的荔枝FM,今年以來,其市值跌幅超76%。
當然,今年中概股的大行情不好,荔枝FM也受影響,但資本市場對在線音頻的態度確實也冷淡了很多,尤其是估值方面。
而投資者們最關心的一大問題,如何盈利的難題,依然有待解決。
此外,需要注意的是司法糾紛。
天眼查顯示,截至目前,喜馬拉雅的法律訴訟超1700起,其中占比最大的就是侵害作品信息網絡傳播權糾紛及版權問題。這也是內容平臺面臨的共同難題。
即便順利上市,上述問題仍然是喜馬拉雅未來需要重點解決的發展難題。