曾在滬市主板IPO(首次公開發行股票)上會前撤退的才府玻璃又將上會。

　　不過時隔兩年多，才府玻璃的目標已換成深市主板。另外，公司的保薦機構也由此前的國信證券換成了財通證券。

　　撤退后，投資者也退出

　　據了解，才府玻璃全稱為浙江才府玻璃股份有限公司，其主營業務為日用玻璃包裝容器的研發、生產與銷售。公司的主要產品包括玻璃瓶罐和玻璃器皿兩大類。根據具體盛放物品的不同，玻璃瓶罐類產品可分為酒水瓶、食品調味品瓶和試劑瓶，玻璃器皿類產品可分為蠟燭杯和組培容器。

　　2015年7月，楊敏、沈惠芳、沈國榮、陳根財、高中等五名外部投資者通過增發的方式，以6960萬元的價格取得才府玻璃彼時16.67%的股份。之后2016年6月，才府玻璃與國信證券簽訂上市輔導協議，啟動滬市主板IPO的征程。

　　2016年至2018年，才府玻璃業績高歌猛進，營業收入分別為2.11億元、3.09億元、4.54億元，歸母凈利潤分別為3233.61萬元、5010.67萬元、8604.14萬元。

　　2019年5月31日，證監會發布上會公告，才府玻璃將于2019年6月6日IPO上會。但就在上會當天，證監會發布公告，鑒于才府玻璃已向證監會申請撤回申報材料，決定取消對該公司發行申報文件的審核。

　　撤退的當月，便有外部投資者與才府玻璃實控人簽訂股權轉讓協議。到2019年12月，楊敏、沈惠芳、沈國榮、陳根財等四名外部投資者已將全部股份轉讓給才府玻璃實控人，占才府玻璃彼時總股份的11.49%。

　　從收益角度來看，楊敏等四名外部投資者的成本為4798.69萬元，轉讓款合計為5377.84萬元，期間取得的現金分紅為281.3萬元。以此計算，4年多的時間里，增值率為17.93%，并不算高。

　　而數月后，在2020年5月，新的外部投資者毛紅實入股，增資價格為8.65元/股，相較楊敏等四名外部投資者的轉讓價增加了33.08%。值得一提的是，在當月才府玻璃與新的券商財通證券簽訂上市輔導協議，并進行備案。

　　還能否高歌猛進

　　與此前滬市主板IPO不同，此次深市主板IPO，才府玻璃雖然營業收入連續增長，且華潤雪花仍均為其第一大客戶，但才府玻璃歸母凈利潤和扣非后歸母凈利潤均連續下降。

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　　前五大客戶摘要，數據來源：申報稿

　　具體來看，才府玻璃2018年至2020年營業收入分別為4.54億元、5.38億元、5.97億元，歸母凈利潤分別為8604.14萬元、7373.65萬元、6944.71萬元，扣非后歸母凈利潤分別為7409.99萬元、6946.3萬元、6398.88萬元。

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　　財務摘要，數據來源：IPO日報整理

　　另外，才府玻璃2018年至2020年扣除運輸費后的主營業務毛利率連續下降，分別為31%、29.17%和26.71%。

　　對此，才府玻璃在申報稿中表示，公司主要客戶往往有多家玻璃包裝容器供應商選擇比較。2017年以來在“供給側結構性改革”和“環保整治攻堅戰”持續推進和行業準入趨嚴的情況下，行業內技術落后、能耗大、規模小的企業被責令整改或者關停，2018年玻璃包裝容器的供給下降較大，隨著環保整治的逐步進行，效果逐漸顯現，2019年玻璃包裝容器的產量明顯上升，市場供需狀況出現變化。

　　從行業角度來看，由于玻璃瓶罐的經濟運輸半徑一般為500公里以內，有實力的企業會選擇在重要市場地域以兼并或新設的方式建立生產基地，以迅速搶占市場份額。才府玻璃在申報稿中表示，公司目前業務主要集中于江浙滬和東北地區，且東北地區的業務尚處于成長期，西南地區的生產基地尚未開始建設，存在全國化產業布局速度落后于競爭對手的風險。

　　而才府玻璃的競爭對手華興玻璃，其在全國范圍內設有14家全資子公司，合計年產能約280萬噸，為才府玻璃的7.27倍。